【インフレ】6年前の白川前総裁の予言的中、日銀を悩ますインフレ率低下［06/07］
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日本銀行金融研究所は、ほぼ毎年5月末ごろに、海外から中央銀行の幹部や経済学者を招いて、
国際コンファレンスを催している。その冒頭の日銀総裁演説に、日銀の問題意識の変遷を見て取ることができる。
例えば、2012年は当時の白川方明総裁が、日本の高齢化や人口減少がインフレ率に及ぼしている影響に言及した。
そこには、海外のような2％のインフレ目標を日本で達成することは金融緩和策だけでは困難、
という隠れたメッセージが込められていた。欧米でも高齢化や人口減少がこの先進めば、
彼らの経済でも物価は上がりにくくなるとの“予言”が示されていた。
異次元金融緩和策の導入から1年後の14年、黒田東彦総裁は政策金利がゼロ％でも金融政策の可能性はなくならず、
コミュニケーションを通じた期待形成で経済を動かすことができるとアピールした。
演説の「結び」部分では、ドイツの詩人ハインリヒ・ハイネの「どの時代にもそれぞれの課題があり、
それを解くことによって人類は進化する」という前向きな言葉が紹介されていた。
ところが、その後インフレ率が大幅に低下し、追加緩和手段にも困るようになった15年には、
トーンの変化が見られた。「結び」部分で黒田総裁は、
ピーターパンの「飛べるかどうかを疑った瞬間に永遠に飛べなくなってしまう」という言葉を引用した。
つまり、インフレ2％の実現をみんなで信じることが何より大事、という精神論が強調されたのである。
そして、今年5月30日の黒田総裁の演説では、日本だけではなく欧米の多くの国で、
失業率は大幅に低下したのに物価と賃金の上昇が鈍いという
「失われたインフレ」「失われた賃金インフレ」が起きていると説明された
（白川前総裁の6年前の“予言”が正しかった可能性がある）。
かつてみなぎっていた、インフレ目標達成に対する自信は消え去ってしまった。
他方、櫻井眞・日銀審議委員は5月24日の講演で、過度な金融緩和策のリスクに言及した。
超低金利の長期化による金融システムの不安定化など、先行きの副作用の顕在化に懸念を示した。
現在この問題意識は、追加緩和策を主張している片岡剛士審議委員を除く、
他の政策委員8人（黒田総裁を含む）が共有していると推測される。
そのベースとなる分析は、4月に日銀金融機構局が公表した「金融システムレポート」にある。
インフレ目標を目指して日銀が超低金利策を続けてきたことにより、
コア業務純益（本業のもうけ）が減少した地域金融機関は、これまで有価証券の益出しでそれを補ってきた。
しかし、益出しできる有価証券はもうあまり残っていない。
苦しさのあまり、相続税対策の賃貸アパート建設へのローンや、
「ミドルリスク」の中小企業への貸し出しを金融機関は増加させてきた
（前掲レポートには、賃貸物件の空室率が不気味に上昇しているグラフが掲載されている）。
次の景気後退期にそれらが不良債権化してくると、赤字決算の金融機関が急増し、
地方経済に打撃を及ぼす恐れがある。現在の日本の好況は海外経済の順調さに支えられている。
海外経済が腰折れする前に金利水準を多少引き上げておかなければまずいと日銀は考え始めているようだ。
しかし、一方でこれほど強烈な金融緩和策を実施しているのに、インフレ率は最近低下している。
動くに動けない悩ましさに日銀は直面している。
https://dol.ismcdn.jp/mwimgs/a/b/670m/img_abcb66cde59a16a4fef8ae6510f23a4234520.jpg
ダイヤモンド・オンライン
https://diamond.jp/articles/-/171521 ＞医療費、介護費、老人の数
＞これが有害因子なんだよ
それは総需要の増加
デフレ下の日本に良い影響を与えてきた デフレこそ最高の経済発展なのに
物価を無理に上げて景気が良くなるわけ無いやろ >>850
ダーパは国防だ。
最低限のインフラだ。
基本的には民間にアウトソーシングしてるけどな。 >>824
1997年にした失敗(デフレ下の大衆増税)を繰り返ただけだ。 >>851
良い影響を与えてるかはともかく潜在的な需要がありそうなのは確か
以下は白川方明の弁
時折誤解されますが、高齢化という人口動態の変化自体が問題を引き起こしているのではありません。真の問題は、そうした変化にわが国の経済や社会の仕組みが十分に追いついていないことです。
https://www.boj.or.jp/announcements/press/koen_2013/ko130315a.htm/#p0402 1年を1日としてみた場合、
1日の終わりにため息をつきながら
1%引きのシールを貼らなきゃならない状態(デフレ)では、
明日の販売数量(これが経済成長)は増やさない。 「外人とコンドーム使ったことない」
https://youtu.be/wLGGWmviOhk
ナンパされたばかりの男とキスしながら
紀州ドンファン妻のAVインタビューシーン
hhhhhhhhh >>855
自然利子率の低下に、
金融政策による金利の低下が追い付いてねえってのw 新卒カードと年功序列は文化だし
解雇規制はデフォルトするまで変えられない
社会保障費増大はもう諦めてるw >>846
税収と財政政策は無関係とか無理筋すぎｗ
実際問題税収ゼロでも財政支出できるのかと
そんな非現実的な話してもしゃーないだろ？ 低インフレはアメリカでもドイツでも起きてて白川とか黒田とかの話じゃないんだが
移民難民が賃金押し下げすぎ >>862
それは在任中コアコアCPI 0.0%すら一度も出来なかった白川さんに言ってくださーい。
年平均
2009年 マイナス0.8%
2010年 マイナス1.1%
2011年 マイマス0.6%
2012年 マイマス0.5% >>865
コアコアとか言ってる時点で馬鹿丸出しw >>864
アメリカは低インフレではないし、
ドイツは財政支出が足りないんだろう。 ＞税収と財政政策は無関係とか無理筋すぎｗ
無理ではないよ
お金とは政府債務で、納税とは政府債務の一部を取り消すこと
よってお金を政府に納付した時点で、その政府債務（お金）は消滅したのと同じ
既に消滅した政府債務と、新たに発行する政府債務は本来無関係
関係あると言っている財務省は狂ってる 雇用制度を一新しろ
年功賃金終身雇用を廃止しろ
解雇規制を撤廃して、自由に転職できる社会をつくれ。 【大地震なら、＂人工″】 プーチンは知っていた ＜46分＞ は、核の起爆時刻、電子制御だから、正確
http://rosie.5ch.net/test/read.cgi/liveplus/1528509829/l50
トランプ、プーチン、金正恩は、反・軍産トリオだから、北爆はない。
戦争ヤリタイヤリタイ派の、平和を望まないバカウヨ、悔しいのぉ。 日本円の借り手と貸し手の数が合わないからいけない
だから海外と通貨統合するか、移民を入れるかしないとインフレは起きない >>871
申し訳ございませんが、
20年間コアコアCPI 1%未満という
アホパフォーマンスの中央銀行の
文章を読むバカは現在おりません。 1年を1日としてみた場合、
1日の終わりにため息をつきながら
1%引きのシールを貼らなきゃならない状態(デフレ)では、
明日の販売数量(これが経済成長)は増やさない。
直感的にもわかるだろ？
デフレなんてのはクソだ。 >>875
マジでこんなマヌケな中銀って先進国中で日銀くらいなもんだよ
国民はもっと日銀の総裁人事や金融政策に興味を持った方が良いよ
1996年以降の金融政策は冗談抜きでインフレプラマイゼロ政策を
実行していたとしか思えない >>879
日銀券ルールというSMプレイを楽しんでいたのさ。 >>880
で、言い訳が「金融政策は無力」だもんなｗ
んなワケあるかって、だったら余所の中銀がなんで経済対策として
金融緩和をやるのかと・・意味が無いのにｗ >>871
横からだが>>868の答えになってないぞ
反論の内容を10行以内にまとめて >>883
いや実証的な話だからリンクのペーパーを読むのが一番簡潔なんで >>884
長ったらしい文書のリンク貼ってこれが答えってｗ
ちゃんと「コアコアとか言ってる時点で馬鹿丸出しw」の理由を説明してあげなよｗ >>881
金融緩和(国債の買いオペ)は特に為替には効果があった。
実質金利=名目金利－期待インフレ率
という経路も一応消費税増税前までは、
コアコア0.8%にまでは上昇したので
素直に効果があったとも思うし、
今も効果が持続してるようにも思う。
時間軸効果というか、まあ当分金利が上がらないだろうという見通しは与えられてるのでは。
ただ、総需要不足の状態では、
資産バブルを育てているようにも感じるけどね。
まあ恐慌よりマシ。 日銀内部で英米VSドイツの代理戦争が起こっている
日銀自体はドイツ派
英米派は落下傘部隊で急襲するしかない >>888
片岡剛士だけが奮闘してるようにも見えるが。
昔の中原伸之さんにかぶる。
若田部は様子見かね？ >>885
馬鹿なお前にとっては長いんだろうな
まあID:Pn8dQpF2も>>875と書いてるんだしそれで良いじゃない？ >>891
オイルショックによるコストプュッシュインフレで利上げしてろやw >>889
それは中原に失礼
少なくとも中原は議案だしてた
一方片岡は対案なき反対 >>893
あんだろ？
さらに長期国債金利を下げろと。 要するにね、中央銀行としては利上げするしかないのよ。
しかし、利上げすると政府が死んじゃう。
だから打つ手がない。 >>895
インフレターゲット2%って
日銀にとってなにかね？ もしやID:Pn8dQpF2は決定会合の仕組みも知らんのかwさすが雑魚www やるべきことは単純明快。
実行すること自体は何も難しくありません。
しかし、既得権益層の反発を買うから実行できないのです。 頭悪いわ。
最低賃金上げたら確実にインフレになるわ。
でもやらない頭悪い学者ども。
机上の屁理屈より感覚の方が確実だよ。 >>887
恐慌も色々な原因があるが、
例えば平成バブルやサブプライムローンは、金融緩和による資産バブルが弾けたのが主たる原因じゃん
資産バブルが恐慌よりマシってのは、認識がズレてると思うぞ >>891
セコイやっちゃのう
結局それじゃ「バーカｗバーカｗ」しか言っておらんぞ？
こんな便所の壁みたいな所で言うのも何なんだが
そんなことしてると、お前自身の発言の信頼が落ちるだけだよ >>900
良く分からんのだよ。
不完全雇用下で最低賃金上げると
失業が増えるんじゃないかって理屈も一理あるから。
要は1000円なら雇ってた人を、
最低賃金1200円なら雇わないかもしれないって理屈。
1000円の雇用の椅子が消える。
ニューヨークでは成功してるらしいが。 >>901
まあお前がどう思うかは勝手なんだが議案提出してないってのは紛れもない事実だからなw >>903
ID:Pn8dQpF2さんの意見を尊重したいと思いますw>>875 >>902
まず難しいのは、今、
バブルの時より銀座の地価は高い。
で、大して名目GDP(付加価値総額)は変わっていない(これが異常なんだがな)。
テナントの賃料(付加価値)や、
テナントの売上(付加価値)が増えていれば、
バブルとは言えないでしょと。
弾けてみないと分からんことを心配するなら、
テナントの売上(総需要)を増やすことに全力を注げと。
今なら買い手(家計)の財布に消費税減税でカネを突っ込むだけで実現できるぞと。 >>881
そりゃあ、一時しのぎができるからでしょ
つまり、臭いものに一時的に蓋をできる
少なくとも近年の日本やアメリカや欧州の経済問題は、借金の多さが問題なわけでね
ここで言う借金の多さとは、借金の絶対額でなく、借金に対しての資産の少なさ、ね
問題を解決するには、借金を減らすか、資産を増やすか、の2つしかない
本来は、魅力的な商品サービスを作ることで資産を増やすべきなのだが、
『一時的』な資産バブルを作ることで資産を増やす方法をとっちゃってる >>907
だから魅力的なテナントを創造すれば良いんだよ
それによって売り上げを増やせば良い >>909
それがミクロとマクロの差であって、
魅力的なテナントは他のテナントの売上を奪うだけで終わる。
デフレになるほどの総需要しかなければな。 >>909
>>魅力的なテナントを創造
こっちが先
これなしで金だけ刷るからおかしくなってる >>910
終わらないよ・・・
魅力的なテナントを作り、売り上げを出し、
お金を稼げる(＝借りたお金を返せる)という信用を増やすことで、借金をし、
借金によって得たお金で、さらに魅力的な商品サービスを提供する
これを繰り返せば、『資産もしっかり増やしながら』、借金を増やせる
それはつまり、全体のお金を増やすということだ
これでどうして、他のテナントの売り上げを奪うという話になるんだい？ >>914
黒川のように日銀資産をたたき売らなかったことが仕事だったかな >>917
あれだけ国内外で問題が起こってたのに金融システムも長期金利も安定してたのは一つの功績だと思うね 技術的にブレークスルーがあってこそ経済は伸びる。
子供をたくさん産むと消費が伸びるし国が元気になる。
東日本大震災の教訓を東京横浜名古屋大阪の大地震・大津波に対する
抗堪性のある都市改造に生かせば消費が伸びる。誰も言及しない、馬鹿かと。
人工妊娠中絶を禁止しろ。子供は増えるし道徳が立ち直る。その上景気が良くなる。
日本人が大嫌いだと言っている消費税をなくせ。直接税でOK。
消費税は低所得者を泣かせている。やめろ！
隣の国の大軍拡に理由がないのは侵略用だからだ。侵略しない共産党は今迄存在しない。
急いでバランスを改善しないと危険だ。 >>255
東大、一橋、慶応あたりの経済学部の教授をやっていそうな馬鹿だな。 >>255
消費税をconsume taxと訳しちゃうのか 日本の脚を引っ張っているのはホリエモンをやったやつらか。
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昨日税金の話で誰か言ってたけど、配当課税が低すぎるんよ。2重課税の問題はあるけど結果として、バフェットなんかが問題提起してるが、あるレベルまで資産が溜まると配当収入割合が高いので収入への課税率が下がって行く。
つまり再分配が機能せず、富が偏在する。結果一方でデフレによる実体経済成長の阻害が発生し、一方で一部の資産インフレによるバブルが発生する。 >>854
韓国を優先する天皇陛下が悪いだけなんでは、これ
おまけに皇太子に変わってももっと酷くなるよ >世界中のデリバティブ想定元本が約16京円の（内、内、6京円がドイツ銀行）
>ドイツ人は人間界の想定を超えてる、これならユダヤ人抹殺とか理解できる。
世界中の債券・株式市場の時価総額が100兆ドルに過ぎないのに、
デリバティブの想定元本は1500兆ドル（約16京円：京は兆の1万倍）に達しているのです。
このうちたった1％、つまり15兆ドル（約1600兆円）の支払いを迫られるだけでも、
とうてい企業の自己資本はおろか、借り入れと見合いで持っている資産まで
全部投げ出しても追いつかない金額となります。 >>924
資産課税は最近言われ始めているね
社会保険なんかももっと資産を考慮に入れようという議論が始まってるし >>928
何をもって安定していたとwww
各国株価が回復していく中で日本だけ取り残されていましたが >>930
LIBOR-OISスプレッドって指標があるんだけど日本は相対的に安定しております
なお金融システムの話をしてるんでねそもそも何の話なのかよく分かってないみたいですが >>931
いかにも学者もどきの意見って感じだね
実績がないのは良くわかったよ ID:7ZcY61p8は今頃必死こいてググってるんだろうなあ
アホなんだから黙っとけばいいのにw >>935
実績は存在しないということで決着したようだ、お前の中ではw >>932
安倍晋三総理の第2次がはじまった最初は、外国人の買いなんかで
膨大にあがり、あとは下り坂だけになった
そういう意味では安倍晋三総理の采配はおかしい >>936
ないんだね
学者馬鹿は無様だよね
人格否定しかできない
>>937
白川の話をしているのになんで安倍がでてくる >>939
その外国人の買いが入ったのは、俺がソープばっか行ってただけって
経済学者に言っても聴いてくれないよ >>931
金利を下に張り付けるだけの仕事なら
猿でもできる(あくまで比喩)
それを安定とは言わない >>924
結局老人の方々が莫大な貯蓄を持ちながら、年金全く積み立てていないのが諸悪の根源なので これからの年金崩壊（2033年）回避のために一時的な資産税、貯蓄税は必須 とりあえず最低賃金を1500程度に引き上げるのが大前提。
金融政策などはその後の話。 >>942
まあ黒田日銀みたいに下げすぎて狼狽えてyccに移行した例もあるし
あとお前には前副総裁のありがたいお言葉を声に出して読んでほしい
＞例えばオペについても、外部にいたときは簡単だと思っていたが、実務はそのような簡単なものではないとわかった。
https://jp.reuters.com/article/l3n0f02xu-iwata-interview-q-and-a-idJPTJE95N01G20130624 >>944
単なる最低賃金の引き上げは労働供給のみ増えて
労働需要が減少する
デフレ要因 >>949
その考え方が無能だってこと
白川もそういう考え方だよな >>947
専門的な知識はあるものの、一般常識に欠けている人のこと。
という意味で書いたの？ レス数が950を超えています。1000を超えると書き込みができなくなります。
