【日銀】日銀は下手に動けば信頼が揺らぎかねない 金融政策決定会合で｢重大な決断｣はあるのか
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7月30〜31日の日本銀行の金融政策決定会合（以下、「決定会合」）は、当初、インフレ率の停滞についての総括・分析が主たるテーマになると思われていた。
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だが7月20日に報じられた一部メディアの報道では、現在の10年金利誘導水準の柔軟化・引き上げなどで、イールドカーブコントロール（以下、「YCC」）の枠組みの調整を検討すると伝えられた。
これがサプライズとなり、ドル円相場は一時1ドル＝111円付近まで円高となった。それだけではなく、日本の長期金利上昇が米欧の長期金利上昇をもたらすなど、日銀の政策が久しぶりに注目を集める状況になっている。
■日銀の金融緩和の「副作用」とは何なのか？
実際には、7月末の決定会合において10年金利の引上げ・柔軟化を議論・検討するという点については一部メディアでしか報じられていない。
インフレ率の停滞が続く中で、この決定会合で、10年金利の誘導水準の引き上げそのものが決定される可能性は低い、と筆者は考えている。
多くのメディアによる報道を踏まえると、決定会合の準備にあたる担当者らは「副作用への対応」の検討を進めているとみられる。
その是非はともかく、副作用への対応が2018年末にかけて決定会合での主要なテーマになっている模様である。
一方、観測報道のみが先行している可能性もあるため、政策変更が何もないことを含め幅広いシナリオが想定できるとみている。
金融政策は、効果と副作用を比較して、最善の政策を選択する必要があるが、日銀の金融緩和政策の副作用とは何か？
 1つには、低金利が続く中で銀行などの金融機関の収益減少が、金融システムを不安定化させ、それが銀行貸し出しや預金減少をもたらし、経済活動に悪影響を及ぼす経路が考えられる。
一方、銀行など金融機関の利益が目立って減少しているわけではない。また、日銀短観の調査や預金や貸出の動向などからも、銀行の融資姿勢が厳しくなっているという兆候はなく、
こうした点では、副作用はほとんど見られていない。銀行の財務状況をモニターする立場にある日銀が、市場関係者よりも多くの情報を持っており、それを理由に副作用を重視し始めている、ということなのかもしれない。
■日銀が｢調整｣と称して動けば､金融政策信認低下のリスク
だが、副作用の判断基準があいまいなままであれば、副作用への対処が妥当であるかが、かなり不明確になる可能性がある。
仮にYCCの見直しが実現して、今後10年金利の誘導目標の上昇を容認すれば、円高期待を強めるなど金融引き締め的に作用する可能性がある。
観測報道によれば、「副作用軽減の政策は、出口政策とは異なることが明示される」という。
もしそうだとするならば、金融引き締めとなる金利引き上げのデメリットよりも、副作用緩和というメリットのほうが大きいということを、
日銀ははっきりと説明することができるのだろうか？
今後検討するとされる、長期金利上昇を容認するだけでは、2％インフレの早期実現が難しくなっている中で、
政策変更の正当性を説明することは難しいのではないか。
このため、仮に2018年末にかけて、長期ゾーンの金利引き上げを行うとしても、
もう1つの政策ツールである短期金利の引き上げの条件として
「2％インフレ実現に向けて、より明確かつ強固なコミットメントを行う」などの緩和強化策も同時に実現する可能性がある。
真偽が不確かな観測記事の段階で、今後の日銀の金融政策が金融市場に及ぼす影響を予想するのは難しい。
しかし、金融システムへの配慮を理由にして、「調整」と称して金融緩和政策を弱めることは、2％インフレ目標へのコミットメントが弱まり、
金融政策への信認を低下させかねない。
2期目となった「黒田日銀」において、早期のインフレ目標実現を目指す姿勢がさらに弱まっているとの疑念が、今後高まるおそれがある。
2006、2007年に日銀がほぼゼロインフレ下で利上げを始めたときには、当時の不動産市況の上昇などが副作用とされ、利上げの理由として挙げられていた。
当時と現在では異なる部分もあるが、明確になっているようにはみえない「副作用」を重視しつつある最近の日銀に、当時と同様の危うさを感じるのは筆者の杞憂だろうか？
https://tk.ismcdn.jp/mwimgs/e/a/-/img_eaf6617f414456e1da18e6f458be9802583256.jpg
東洋経済オンライン
https://toyokeizai.net/articles/-/231129 そもそも量的緩和は日銀券を刷るとかいう政策じゃないのだが >>101
量的緩和によるヘリマネと少子化の抜本的解決すれば簡単に日本の経済復活するのにしたくない理由が本当に分からない。
移民ではなくて子供1人に1000万を22歳まで定期で支払う。また婚姻したものにはボーナスとして500万定期的渡す。なお離婚した場合、その場で打ち切る。 >>101
ぶっちゃけるとインフレ率2％を目標にするのではなく出生率2.0を目標に緩和すれば日本は復活出来る。
安倍、黒田はまるで日本が復活して欲しくないみたいな事やってるんだよね…
ちょっと理解に苦しむ。
「敗戦ではない」
「終戦だ」
「占領軍ではない」
「進駐軍だ」
いくら日銀が日銀券増やしたところで、実態経済とはべつで意味ないって。
極端には日銀ゼロでも経済は回る。
日銀が株や融資でもいいが何かしたとき、現金は発行せず、銀行口座へ金振り込んだとしても
それでモノが買えるし、ビルとか工場とかを建てられる。 まちがえた。訂正。
極端には日銀ゼロでも経済は回る。
→
極端には日銀券ゼロでも経済は回る。 みんなの言う通り
大企業優遇の自民党ｱﾍﾞｺﾍﾞﾉﾐｸｽで富裕層は資産を増やしたけど庶民は定期預金で雀の涙
このまま消費増税なんかしたら日本終わるよ >>105
日銀は日銀券を増やす政策をしてるわけじゃないよ 日銀券というのは市中銀行の預金者が小口決済のために預金と引き換えに需要するもので日銀が操作する類のものじゃない
日銀が増やしている、増やすことが可能なのは日銀当座預金 消費税増税なんか明らかに景気冷やすだけだわな
役人は自分の懐しか考えてないからいろんな名目で金集めて天下り増やすことしか考えてないし
政治家も結局は自分の選挙だけ、役人に抵抗する気はない
黒船か敗戦ぐらいのことが起きないと変わらないよ 日銀が金剃って日銀券を増やせば景気回復みたいに言ってるのがいるんだよ。
日銀の融資は経済に影響を与える可能性はあるだろうが。
どんどん日銀券の流通量を増やしたところで意味ないだろって指摘。
たとえば、貯金・預金を引き出させて、家の金庫で現金保有してもらえば、流通を増やせるだろうが。それやって景気が良くなるのか。 >>57
うるせーよ、下痢サポ！
お前こそ売国奴だ。朝鮮に帰れ。 >>99
違うよ？
経済回すと言う建前で議席握って権力得たいだけだよ？
行動を見れば明らか >>112
そもそもそういう政策を日銀はしてないってのは理解してるの？ >>114
アベは権力にしがみつきたいだけ。金融緩和はその道具。金利が上がったらバラマキできなくなるからな。ばらまいてりゃ、仏教カルトもゴキゲンだしな。
しかし、下痢は日本経済をシャブ漬けにしちまって、これからどうしてくれるんだよ？ >>102土人！
民主主義憲法を自ら変えるような低知能を増やして、どうするのだ
人類にとって、危険過ぎるぞ >>103土人！
民主主義憲法を自ら変えるような低知能を増やして、どうするのだ
人類にとって、危険過ぎるぞ
オマエは、テロリストだ >>114朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報した
中央銀行金融政策は、行政府の財政政策と関係が無い
不満があるのなら、法定最低賃金引き上げと所得税累進強化で格差是正だろ！
>>115
昔から増やす政策はしてるのは間違いない。マネタリーベースだが。
May 2, 2018 / 12:25
4月末マネタリーベースは498.3兆円、2カ月連続で増加＝日銀
［東京 ２日 ロイター］ - 日銀が２日発表した市中の現金と金融機関の手元資金を示す日銀当座預金残高の合計であるマネタリーベース（資金供給量）の４月末の残高は４９８兆３０４８億円と、過去最高を更新した。増加は２カ月連続。
４月中の平均残高は前年比７．８％増の４９２兆０２０３億円億円。
マネタリーベースの構成要因ごとの月中平均残高は、金融機関の手元資金を示す当座預金が同８．９％増の３８３兆３３１１億円、紙幣は同４．３％増の１０３兆９１５７億円、貨幣は同１．１％増の４兆７７３５億円だった。
https://jp.reuters.com/article/boj-monetary-base-idJPKBN1I301W 黒田
「起死回生でのみ1万円が今日から百円で株安にだ」 そもそも金利を抑えるのに国債を買い入れるってどーなの？
インフレ率2%にしたいんなら金利も2%にしないと釣り合わんだろがｗ くやしいかちょっぱり
バージン諸島に起業しないから
旨みが解らない低脳なんだ >>120
マネタリーベースというのは日銀券＋日銀当座預金のことをいうんだけど
日銀が能動的に増やせるのは日銀当座預金なんだよ
日銀券は能動的には増やせない >>120
量的緩和政策というのは市中銀行の保有国債と日銀当座預金とを交換する政策
日銀券を増やしているわけではないんだよ ざいざいざいざい！
口惜しいなら何故努力して国鉄組合員かその家族か親族に努力して努力して産まれなかった
努力が足りないｗｗｗｗ 当座預金より少ないがが紙幣もふやしてるのは間違いない。>>125
それは別にして、自分はいくら日銀券を刷って増やしたところで経済的には意味がないという立場だから紙幣が増えなくて良いだけど。
> 4月中の平均残高は前年比7.8%増の492兆0203億円。
> マネタリーベースの構成要因ごとの月中平均残高は、金融機関の手元資金を示す当座預金が同8.9%増の383兆3311億円、紙幣は同4.3%増の103兆9157億円、貨幣は同1.1%増の4兆7735億円だった。 日銀券が増えるのは市中銀行の預金者が預金と引き換えに日銀券を入手する時
この時マネタリーベースは日銀券と日銀当座預金との内訳が変化するだけで量的には不変
同様にマネーストックも預金通貨と日銀券との内訳が変化するだけで量的には不変
マネタリーベースが増えるのは日銀が国債とかとの引き換えに日銀当座預金を信用創造した時
マネーストックが増えるのは市中銀行が加志田氏で預金を信用創造した時、あるいは政府が財政支出をした時 たったかたー
たったかたー
目指すはこーひー10万円 >>127
日銀券が伸びてるのは一説にはマイナンバー要因らしいね
とりあえず日銀が「増やしてる」わけではない
日銀券が増えてるときにはその見合いの日銀当座預金が減ってるので
もちろんそれ以上にマクロ的に日銀当座預金は増えてるけど 日銀がもっとガンガン円を印刷して、その金を日経平均株に投下
↓
日本円は下落するが、日経平均株の企業はプラスマイナスゼロ
↓
格差が広がって、勝ち組はもっと儲かる 印刷したって在庫になってたら意味ないやろ
これだけ刷りましたなんて大本営は言うかもだが
信じるか信じないかはあなた次第です 円安になっているのに ネトサポは何をボケた事を言っているんだ？
バカ丸出し >>12
経済連としては、人件費を最貧国並にしたいので却下 早目にソフトランディングに向けて行動するのが一番だろうな
【 自動車工場は米国へ移転させろ！ 】
【 輸出による貿易黒字が対米経済摩擦の原因だ！ 】
【工場を米国に移転させると経常黒字になる収入が日本に入って来る】
【輸出すると国庫に米国債が、ぶた積みになるだけだからな】
【輸出は、国内で日本円の経済循環になる、というわけではない】
↓ ↓ ↓ ↓
１．輸出企業が輸出品の代金をドルで受け取る。
↓
２．市中銀行が輸出企業のドルを円に両替する。
↓
３．市中銀行の保有ドルを日銀が紙幣を刷って買い入れる。
↓
４．日銀は余ったドルで米国債を買って、それを国庫へ納入する。
↓
５．米国債からは、金利支払いや元金の償還が日本政府の国庫に納入される。
↓
６．国庫にドルが増えていく、余ったドルでまた米国債を買い入れる。
>>95
は？
不況は金の流れが滞ってるから起こるんだよ
じゃあ、全員に巻いちゃえば一発で解決するじゃん >>136
ETFだけでも25兆円も買い込んでしまった。もうソフトランディングは無理だろ。下痢と黒田はどうしてくれるんだよ！ まだ信頼が揺らいでなかったのか？
そういう見方がある方が驚きだなｗ >>138
･全員に撒かない
･撒いても淀みを解決してないので、すぐに淀みに全部吸われて終了 >>139朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報した
日銀の金融緩和によって、日銀が紙幣を刷って買い取った株は、
自動的に日本の国庫に納入され日本国民の資産となっている。
国庫に納入されることになる株の配当は、日本国民の増収。
出口だとか出口戦略など言い出すヤカラは、敵国工作員だ。
世界各国どこでも、貨幣鋳造権は国民にある。主権者は国民である。
【アメリカ合衆国憲法】
第8 条［連邦議会の立法権限］
［第5 項］貨幣を鋳造する権限
日本銀行法第53条、国庫納付金
>>136朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報した
日銀の金融緩和によって、日銀が紙幣を刷って買い取った株は、
自動的に日本の国庫に納入され日本国民の資産となっている。
国庫に納入されることになる株の配当は、日本国民の増収。
出口だとか出口戦略など言い出すヤカラは、敵国工作員だ。
世界各国どこでも、貨幣鋳造権は国民にある。主権者は国民である。
【アメリカ合衆国憲法】
第8 条［連邦議会の立法権限］
［第5 項］貨幣を鋳造する権限
日本銀行法第53条、国庫納付金
またインサイダーで政府関係者だけ儲からせるのか（怒 >>145
淀みを解決しないままそれやると、バブル化して弾けてズタズタになる >>144朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報している
中央銀行金融政策と関係の無いことだ
>>147
儲からなかった国民を馬鹿にする財務大臣が居てだな そっちが先だろ >>146朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報している
今日も、金融庁による摘発のニュースがあった
憶測で言っているヤカラは、テロリストだ
>>148朝鮮韓国人テロリスト！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
公安に通報している
中央銀行金融政策と何の関係も無いはなしだ
不満があるのなら法定最低賃金上げと所得税の累進強化で格差是正だろ！
>>146
嘘っぱちだな
金は延々と刷らないと
そもそも金を貯める人間がいるんだから
世代間でフェアじゃない
つまり最低でも金を貯めた分は刷らないと永遠に
先に生まれた方が有利な社会になってしまう >>151
資産持ってる方が有利なんだから
刷っても変わらんよ >>152
え？バカなの？
ある日いきなり日本の金の量を倍にして
全員に均等に配ったら
個人の金の割合はどうなる？
算数もできねーくせに経済語ってんのお前？ >>153
その金の流れは富裕層で止まるだけ
バカはお前だよ 金バラ撒いても税制が同じなら一時凌ぎにしかならない
ヘリマネ君はアホかよ これ以上マイナス金利を続けたら地銀や信金が経営難になる
地銀や信金に公的資金を入れても日銀がマイナス金利の国債を買い続けるのか？
馬鹿だろ、それ
金利を1-2%にして銀行の経営を安定化させ、借り入れをしている人の年末調整の比率を増やした方がよっぽど健全だ
国債の8割は日銀が買えばいい
2割を市中銀行にまけば、それで銀行経営は改善する とりあえずマイナス金利政策はあらゆる方面で意味ないので撤廃したほうがいい >>156
もう信金とかに公的資金投入してる
前長官が日本の金融システムは大丈夫とか海外で大口叩いたので、簡単には潰せなくなり、行政処分を遅らせたりこっそり公的資金を投入しまくってる >>154
だから刷らなきゃ永遠に富裕層止まりだって
流れる量に基づいて刷るのがフェアなルール >>159
刷っても酷くなるだけ
再分配は税の仕事 >>160
は？バカ？
流れてる量を見て刷り続けるのに
酷くなんねーだろ
テキトー抜かすな >>159
賃金上がらないから無駄だよ
投資から先を何も考えてなさそう >>161
ピケティが言ってたろ
インフレ率に関わらず
r＞g
だと 大正期のバブルは第一次大戦で輸出が増えて国内の貨幣も増加。
んでもってインフレになって金利が下がったからどんどん起業。
戦後になっても続いたが結果バブルはじけてだったらしいが
今は90年代後半の不良債権の恐怖から銀行が融資しないし、
借りる側も銀行がまた貸しはがしするんじゃないかと疑ってるから無理だろ。
そもそも社会全体での所得向上がないから安いものしか売れないし。 >>164
昭和恐慌が抜けてね？
身売りが横行してたろ リフレ派は購買力をまったく考慮しないよな〜
黒田もそんなんだからデフレマインドとか言うんだろうな
頭悪い >>122
それな
金利を上げられないのにインフレとか
どこの大学出てるんだろな黒田って
Fランだわまさに
恥を知れと 日銀に圧力をかけ何とか政策変更してもらいたい銀行など金融筋のガセネタ
だなあ >>167
木内路線か
今回はそこまで急にはいかないと思う >>168
普通に考えると因果が逆なんだが、日本の場合は金利を上げると景気が回復する可能性がある
理由は個人資産1800兆円の9割を所有しているのが65歳以上の高齢者であること
仮に金利を2%にすればタンス預金の1億円、2億円を運用する高齢者が増える
スズメの涙ほどの年金(240万/年)と金利400万でやっと人間らしい暮らしができるようになり、景気は回復する
元金2億円は手をつけず、あの世に 個人資産1800兆円ってのは幻想だよ。
そっから借金を引いて、自営業の運転資金を引くと１３００兆円。
で、そのうち５００兆円は持ってるって言っても、老後の保険や企業
年金なんだから、使おうと思っても使えない。
残りの８００兆円がリアルに持ってるお金だけど、老後で年金が不足
する金額とほぼ同じだから、老人になると生活費でなくなっていく金額だから。
年金が圧倒的に不足するから、みんなが老後でホームレスにならないように
積み立ててるのが個人資産なんだから。 お前らバカだな
白川時代忘れたの？
白川時代はコンビニで求人すると
１００人が来たぞ
黒田のほうがマシ 下手に利上げするとヘッジファンドの集中円買いで円高加速元のデフレの木阿弥
ただ政府が大型国債発行して景気にテコ入れすれば円安に国内景気が活性化
まあやらないだろうが >>173
すまん。個人資産の世帯平均が1800万なのは分かる。日本の総合世帯数5000万くらいなのは分かる。
かけ算しても1800兆に少しも届かない原因を誰か教えてくれ… 不思議に思うのだが、金利を上げたとして
どこからのそ金利分のお金持って来るの？
結局、税金？ 利上げといっても日銀が今の政策当座預金金利のマイナスや市場のゼロ金利維持政策
を中止するだけで金利上昇円急騰するだろうな,もちろん株暴落不動産も下落 利上げすればまたデフレに逆戻り、なんて安直な考えは通用しない。
なぜか収まらない物価上昇、いやそれどころかむしろ加速。
慌てて再度の利上げ、政府財政や債務者は悲鳴を上げる。
しかし収まらない物価上昇。
物価上昇そのものが、インフレマインドを加速させ、
金融政策を無視して巻き起こるインフレスパイラル。
アイツが悪い！コイツのせいだ！はじまる犯人捜し、責任の当てこすり。
実に愉快。 日銀会合の結果発表は13時過ぎか。いつもより遅いな。
これは受け取られ方を気にして文章練りまくってるな。
個人的には銀行救済の意味で一部金融緩和だと思う。 なんで遅いんかね、後場開いちゃったじゃん。
ETFの件しかないに500カノッサ コンビニで税金払えるようになったから
地方銀行なんてマンション買うときに
金借りくらいしか
仕事してないじゃん これで、リーマンショックみたいのがもしきたら
今度はどうやって、経済建て直すんだろう。
金融緩和しまくって、更にするって無理だろうし。
もう手づまりして、崩壊しかないのかな？ >>190
税収減るのに税金下げるってのは無理だろうねえ。
国債乱発したら、これまたデフォルトの様になりそうだし。
税金上げになるんだろうかねえ。 事実上の出口入りか。
金利上昇先読みで、株から債権シフトで株価下落かな。 >>192
量的緩和から撤退の次は、ゼロ金利政策からも撤退か
物価目標なにそれ
コミットメントとは一体www いきなり明確に出口入り宣言したくないから今回みたいな表現になるけど、
事実上の出口入りで緩和終了でしょ。 >>191
国債足りなくて銀行困ってるからいいんだぞ
というか日銀が買い取った国債は償却期間がくれば消滅するからどんどん発行しておｋ >>189
安心しろ。日本経済はすでに崩壊している。
【 自動車工場は米国へ移転させろ！ 】
【 輸出による貿易黒字が対米経済摩擦の原因だ！ 】
【工場を米国に移転させると経常黒字になる収入が日本に入って来る】
【輸出すると国庫に米国債が、ぶた積みになるだけだからな】
【輸出は、国内で日本円の経済循環になる、というわけではない】
↓ ↓ ↓ ↓
１．輸出企業が輸出品の代金をドルで受け取る。
↓
２．市中銀行が輸出企業のドルを円に両替する。
↓
３．市中銀行の保有ドルを日銀が紙幣を刷って買い入れる。
↓
４．日銀は余ったドルで米国債を買って、それを国庫へ納入する。
↓
５．米国債からは、金利支払いや元金の償還が日本政府の国庫に納入される。
↓
６．国庫にドルが増えていく、余ったドルでまた米国債を買い入れる。
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