【日銀VSヘッジファンド】アングル：ＪＧＢショートの海外勢に試練、日銀の緩和姿勢強くコスト膨張 [エリオット★]
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［シンガポール／ニューヨーク １５日 ロイター］ - 日銀が超金融緩和を解除せざるを得なくなる──。こうした予想に賭けている投資家は抱えるリスクがより大きくなり、ポジション運営のコストも割高化しつつある。日本国債市場を舞台にしたこれら投資家と日銀の対決が、一段と日銀優位に傾いているからだ。
今や主要国の中央銀行で、マイナス金利政策の継続が見込まれるのは日銀だけになった。そこで利上げに乗り出した他の主要国との金利差拡大が円を直撃すると、いざ好機と活発に動き始めたのがヘッジファンドやモメンタムに乗じる市場参加者だ。
ただ、円が１９９０年代終盤以来の安値まで沈むとともに、彼らはさらなる円安を見込むポジションを縮小し、今度は日銀の金融政策を直接の「標的」とする形で日本国債の空売りを仕掛けた。
日銀は、イールドカーブコントロール（ＹＣＣ）に基づく無制限の買い入れを通じて１０年国債の利回りを低水準（事実上の上限０．２５％）に維持することを約束している。
もし、日銀がこの政策運営の枠組みを撤廃し、ゴールドマン・サックスが適正水準とみなす０．６０％ないしそれ以上まで１０年国債利回りが跳ね上がるなら、空売り取引は思いがけない利益を手にできる。
しかし、日銀が現行政策を維持する限り、空売りのコストは我慢できないほど高まりかねない。以前から非常なリスクを伴うという意味の「ウィドーメーカー」と称される日本国債の空売り取引だが、これまでの日銀による大規模買い入れを通じて、既に空売りコストはじわじわと上がり続けているのだ。
６月には日銀の国債買い入れ規模は月間ベースで過去最大に達し、最も人気がある現物債の賃借料率は一時１週間で３％まで高騰。その影響で国債先物の価格もひどく乱高下した。
ジャナス・ヘンダーソン・インベスターズのグローバル債券ポートフォリオマネジャー、アレス・コートニー氏は「最終的には面白い展開になる。だが、問題はレバレッジの効いた多くのポジションがあることで、現在の価格変動幅は大きなＶａＲ（バリュー・アット・リスク）ショックを引き起こすことになる」と警告。許容可能な最大損失額を意味するＶａＲがとてつもなく膨らむ可能性があるとの見方を示した。
日銀は、今のところ政策変更のシグナルを全く発信していない。黒田東彦総裁はつい最近、必要ならば追加緩和に動く姿勢さえ改めて表明した。２０─２１日の金融政策決定会合でも超金融緩和が維持され、政策面のサプライズはないと見込まれている。
＜逃げ出す投資家も＞
コートニー氏が運用するファンドは、金利スワップを駆使する戦略を通じて、人為的にフラット化された日本国債のイールドカーブがいずれスティープ化すると想定するポジションを変更していない。
もっとも、少なくとも一部の投資家は最近の国債価格乱高下、ないしは日銀の大規模買い入れで動揺をきたし始め、空売りから撤退する兆しが出てきている。
１０年国債利回りがここ数日、日銀の目標上限をやや下回る水準まで下がっていることや、空売り筋が好んで取引する国債先物の出来高が６月半ば以降、急速に減少したのがそうした兆しと言える。
運用資産９億５０００万ドルのマクロ・ファンド、モジュラー・アセット・マネジメントのジミー・リム最高経営責任者（ＣＥＯ）兼最高投資責任者は「多くの観光客（腰を据えずに市場に入ってきた投資家）は当面いなくなると思う。バリューに関しては、日銀が完全にＹＣＣを撤廃しない限り、大幅な上昇余地はないだろう」と指摘。日銀がＹＣＣの部分的修正のみに動いたとしても、市場の反応はそれほど劇的にはならないと付け加えた。モジュラー・アセットは６月以降、日本国債の空売りポジションを縮小している。
リム氏は「ＹＣＣが完全撤廃されるのを待つ間にキャリー（期間収益）はマイナスになる。来年のどこかの時点でＹＣＣがなくなるとすれば、キャリーが４０％のマイナスになってもおかしくないので、それがリターン（全体）を減らす」と説明する。
>>2 へ続く
2022年7月19日2:54 午後
ロイター
https://jp.reuters.com/article/japan-market-boj-idJPKBN2OU0AD マネーショートという小説で、リーマンショック前にサブプライムローンの空売り
を仕掛けたヘッジファンドが紹介されてるが、
サブプライムローンの空売りの場合は一番大口の売り方の場合はリーマンショックが
起きる１年半くらい前に空売りを仕掛けてる。
多分、日本国債に空売りを仕掛けてるとこも同じ、大体、１年から２年であれば
耐えられることも見込んで売り仕掛けてるはず。 日本人は不感症だから
いくら日銀が無駄な政策をしても関心を持たないからなあ
機関が戦うには相手が悪いよ >>85
あなたは日本の総理大臣です。
好景気にしてください。
タイムリミットは2年。
さあどうする？
まあ、無理やねw こういう売り仕掛けって時間差で忘れた頃にくるからな。侮ってると痛い目見るぞ 政策金利はインフレ率によって変更されるべきで、他国の金融政策でひっぱられるべきじゃない。
日本と米国では状況が違う。 コロナでGDPが4.5％下がったんだ 翌年1.6％戻った
4.5％下がって1.6％戻ると-2.9だ
コロナ前の生活水準すら取り戻せない どんどん日本の未来を担う若者が貧乏になり
技術が衰退し国家が貧乏になることが問題なのに決まってるだろ >>79
それは屁理屈だな
すまんが議論にならない 円高で製造業が終わると民主党政権ことを上げるが、あの当時、財務省が円高の弊害に対処しなかったのが問題。
自動車産業関連はグローバル展開で生き残るが、ディスプレイは助かることは無かったが、半導体関連は人的資源の維持や次世代育成を財政でしとけば、円安になっても再起不能とならなかったと思う。
今になって外資に巨大な補助金まで出して誘致とか有り得ない対応。
ＭＭＴ理論は円高だから通用する理論と思える。円高の弊害に人的資源の維持や次世代育成や研究開発に財政資金をとめどなく流せる。
円安になるまで。国の付加価値がこれで衰えなければずっと円高を維持することが可能な気がする。 当局に勝負を挑む愚か者共w
かつてジョージソロスが英国だったり、アジア通貨危機のように新興国の通貨叩き売る成功例から、日本で一儲けしようとしてるのだが舐めすぎw
根強いデフレマインドが続く特殊事情を理解しきれない海外勢の間抜けさが際立ってるわ。 日本は全く問題ないだろ
インフレ率2.5%で世界最低クラスであり
失業率2.6%で就業者数前年同月比17万人増
失業数191万人で前年同月比22万減少（11か月連続）
有効求人倍率1.24 前月比0.01増
新規有効求人倍率2.27 前月比0.08増
自民党が選挙で圧勝するわけだわ >>83
可処分所得の減少と増税
各紙が取り上げてる問題だが？ 限界超えて通貨売られはじめてるのに問題だらけだろｗ
これは警告で財務省出身の黒田だから財政ファイナンスやるんだぞ
日銀出身なら日銀の権力の源は政策金利の上げ下げだと教育されてるから
スタグフレ－ションお構いなしに金利引き上げてくるぞ
日銀の復権をかけて >>79
>経済学的に言っても、経済が低成長なのに、
>利上げをするというのはキチガイのやることだよ。
間違いを認めてるぞ？ >>92
10年やってダメだからダメの方が屁理屈だろう。 >>99
間違いを認めてる？
俺は利上げはすべきではないという主張だが？ こないだの債券のやりとりって決済不可になったんだっけ？
そら信用で安く売り攻めても買い戻せないもんな… >>94
ずっと下がってるチャートが見えないのか
じゃあどうぞ
原油でも金属でも穀物でも大量取引してくれ >>104
おいおい。これでもまだ足りないとでも？
「新資本主義」に４・５兆円 予算要求１００兆円超え >>101
利上げができないの間違いだろ？
俺は、このままの政策で利上げが出来る状態になるのかという主張なんだが？ >>105
最近の動きのチャートを見てトレーダー気取りは恥ずかしいぞ？ >>107
ああ、なるほど。
未来の話をしてるのか。
俺の論点に入ってなかったわ。
将来的には日本はこのまま衰退するから、
何をどうしても利上げできる状態にはならないが
俺の回答だな。 >>97
さっきまで、「経済成長一択」って言ってたけど、急に論点を変えてきたなｗ
可処分所得の減少は、年金生活者が増えれば全体として減るのは当たり前の話。
しかし、第2次安倍政権・菅政権下で30代の実質可処分所得が大きく伸びるている。
ソース：https://www.dir.co.jp/report/research/economics/japan/20211011_022573.html
増税は興味ない。貧乏人の払う消費税額などたかが知ってれるし、大金持ちほど消費税多く払ってる。 まったく足らん
コロナから経済が回復してないのに
国債発行を100兆円から25兆円まで絞り
挙句の果てにスガ政権で残した予算を補正予算に組み込んで
55兆円の経済対策とか大嘘ついてるから日本だけこんな不景気になり円安が進行した
お前これ取り戻せねえぞ 引退しろ お前らジジィじゃ手に負えないだろ >>110
なら、それこそ赤字国債をどれだけ発行すれば
十分なのか数字で示してくれよ。
お前が散々他人に要求していたことだぞ。 社会保障問題が解決するまでの間だな
あと20年はかかるけどｗ
ハゲタカどもはそれまで頑張ってくれ。 >>108
だからどうぞどうぞ
原油でも金属でも穀物でも買い漁ってくれ
素人じゃないんだろ >>115
甘いな。
団塊jrが死に絶える2070年になれば、
日本は復活するらしい。
そこまでは衰退だよ。 >>112
経済成長をしていれば可処分所得は増加する
今は岸田政権だぞ？
>大金持ちほど消費税多く払ってる。
法人減税とマイナス金利や補助金で節税してるぞ >>2
いま、日本がやるべきことはヘッジファンドが空売りを控えたという情報を拡げることだろう。わざわざ表に出して仲間を募ったヘッジファンド同士で疑心暗鬼になり、逃亡者が出る事態になれば一社では空売りを支えきれない。
ただヘッジファンドもこれだけに力を注いでいるわけではないのでリスクヘッジを取っているとは思う。 >>95
ロシアを勝たせては行けないのと同様に
日本で投機筋をボロ儲けさせては行けない。
日銀は ますます態度を硬化させて、どこまでもやるだろな。
だって総合的には円安が国益だし、金利は賃金が上がらないのに 外国並みに利上げするのは日本の利益にならない。
そのうちに FRBとかの利上げが効いてきて世界の物価も下落し始める。
だいたい世界の商品コモディティの物価上昇の大きな原因は、実需より コレと同じ投機マネー。
その投資資金も借入れで、その利払いコストが上がれば マネーを注ぎ込めない。
FRBの相次ぐ 階段を登るような利上げの理由も本当の所は、投機マネー潰し ではないか？
コモディティに投資してるポジションを解消するのが早いか 日本国債カラ売りに投資してるポジション解消が早いか
どっちも連動してるからな。どっちかで損を出すと、他を急いで解消せざるを得なくなる。 黒田は死ねボケ老人て言われてもヘラヘラしてるからな >>118
だから、現役世代で実質可処分所得増えてますやんか
あと、法人と個人をごっちゃにして税金の話されても何が言いたいんだかわからんよ >>114
俺は財務省でもないから数値化は出来ないが、
パイが高齢化で働かない働けないのに一般会計１００兆円程度では話にならない 世界が利上げでリセッションが煽られているのに
なんで原材料があがるんだよ
そしたらリーマンやコロナ初期の再現だっての
全世界が金融緩和をしていた時期やウクライナ戦争初期と完全に
今の流れは変わったんだよ 大手電力会社が社債による資金調達を増やしている。
8社が2022年度に発行を計画する公募社債額は前年度比6%増の1兆7350億円と、1998年度以来24年ぶりの高水準になる見通しだ。
資源高や円安で発電に使う燃料費の支払いが増えており、資金確保を急ぐ。
利払いが増え財務が悪化する恐れがある。 日銀は言うまでもなく発券銀行だから、
国債でも何でも無制限に買い取る事ができる。
ヘッジファンドでも勝てないww >>106
来年、総選挙になっても、不思議じゃないわ。
政治と宗教の問題も、あるからね。 >>123
法人減税分が消費増税分に乗る仕組みが分からない時点で議論にならない >>128
来年の総選挙なんかないない。
岸田は政権にしがみつき続ける。 >>129
そんな制度は無いでしょｗｗ
そのソース出して >>112
消費税では大金持ちが支払う金額は低所得層の4〜5倍程度だったと思うよ。その人数比を考えればたかが知れているとはいえない。所得税の間違いでは？ >>127
日銀を一方通行に誘導してるだけ
これ、ハメられたよ >>131
あぁ、税務に疎い人なんだね
もういいですよ >>7
米国のインフレが7%とかだから
実質購買力は日本の方がマシだよ >>134
「もういいですよ」じゃなくて、ちゃんとソース出してよ
あなたが言った事なんだから、ちゃんとエビデンスを出してもらわないと議論にならないでしょ 円安じゃなくてドル高なんだよな
ドルはユーロに対しても異常に高くなってる
アメリカのインフレ率はかなり高いから、ドル安に向かってもおかしくないんだけどね
さあ、最後に笑うのは誰かな？ >>133
日銀の緩和策そのものは普通のこと。問題なのは日銀だけでは日本の景気を良くすることは出来ないというだけの話。政府が怠慢なことが問題。
利上げしても日銀の選択の幅が拡がるかのように思えるだけ。それだけで景気が良くならないのは当たり前の話。あなたの話したい、言いたい内容と中身が一致していないように思う。日銀が嵌められたという言葉を羅列したいだけのようにしか受け取れない。 ヘッジファンド
日本にボコボコにされてやがる
勝てるわけないのにな ハゲタカ「JGB空売りするわ！これは余裕で勝る！」
↓
黒田「日本はデフレです！不景気です！金融緩和やめません！」
↓
安倍「アベノミクスで日本の景気は良くなりました！」
↓
ハゲタカ「え？どっちなんだ？支離滅裂じゃん」
↓
黒田「日本はアベノミクスで好景気だが、不景気なので金融緩和を継続する」
↓
JGB、ハゲタカの思惑通りに値下がりしない
↓
ヘッジファンド「アカン、黒田と安倍キチガイ過ぎて先が読めない」←イマココ
↓
日本国民大困窮
黒田がキチガイ過ぎてヘッジファンドも日本国民も大負け
しかも勝者がいないｗｗｗｗｗｗｗｗ
ありたとう
統一教会自民党 >>141
統一教会だろ
慶應繋がりで色々と出てきそう
今度の韓国の大使も慶応大学卒だし 何故に日銀に喧嘩をふっかけるポジを取るのか理解出来ない
輪転機持ってる相手に現ナマ勝負とか正気じゃない 通貨防衛つつくならわかるんだけども、やってることが日本国債空売りだからな…ｗ >>143
あらぁ・・・
日韓トンネル参加の件だと思ってたわ 反論されてソース出せなくて遁走した馬鹿が自演で馴れ合い演出してて草 ゴールマン・サックスはどうするんだろうな
何か動けない感じだろｗ >>149
単発IDの人に自演言われてもね・・・
税務に詳しくなって高額法人税収めるようになってからおいで >>149
IDの変え方教えてくれ
俺もやってみたい >>153
ガッツリ、自民政府の相談役なのにやばいね 記事にも書かれているけどショートするったってただで出来るわけじゃなくて、期間に比例した賃借料がかかるからな
日銀相手だと我慢強い奴ほど大怪我するだろうね >>136
アメリカの消費者物価6月はすでに9.1% 黒田が憤死するかヘッジが破産するか
いや正直どっちでもいいな 前回は禿側に吊った連中が大勢出て死屍累々だったらしいけど
今回どうなるかね 前回は124円で口先介入して国民への配慮はあったが
最早200円になろうがしったこっちゃねえだからな
こうなるとお手上げだろ 2000年初頭の歴史を繰り返してる、ヘッジファンドの奴らが自らの頭に銃弾を撃ち込むことになるだけだ
日本国債の価格が下がって金利が上がる余地なんて無いのに、空売りし続けてるバカを処刑するのは楽しくてたまらんだろ
日銀職員は 利上げはマイナス影響が大きいから
低金利維持・円安・インフレ許容しかないんじゃないの >>165
減らしたのは政府の借金な
経済成長を犠牲にしたんだわ >>169
GDPを10年で半減とか
マジすげーよ
経済史に残るレベル
自ら貧困化選んだ池沼国家として永遠に残るわ >>167
黒田以外は緊縮派だから心配だな
新紙幣発行が分岐点だろ
ちなみに、新紙幣発行後と令和元号の歴史オカルトが怖いわ ガイアツによってしか日本人は大きな変革を行わない
これはヘッジファンドに頑張ってもらったほうが長期的には正しい方向に行く >>172
一方通行にしか方向がなくなりつつあるけどね >>127
ヘッジファンドは名前の通りヘッジしてる
円建てで国債が下がらなくても、ドル換算では円安分の大儲け >>29
やっぱ消費税減税と金融資産への課税強化しかねえわ 今のドル高が反転するには「2Q以降の米GDPがインフレ率に対して実質成長率
がマイナス且つ、利上げを継続せざるを得ない」となったときにどう反応するか
次第かなと思ってる。双子の赤字を抱えていて、世界最大の債務国であるドル
がどこかで崩落するは思うが、今はまだドル売りは怖い。 10年債の全部を買い占める事も多分可能なんだろうね、その時ヘッジファンドはどうするんだろ短期債でも売ってみるかい？ >>175
安倍と竹中平蔵が去るということは
財務省の緊縮&財政再建派がさらに勢力を増してると思われる
リフレ派がお払い箱に追い詰められてるね まあいつかは利上げするかもしれないね
さてそれまで持つかねwww 安倍が逝き、竹中が去り、次は黒田が電撃辞任かな？
リフレ派は潮目が変わったかもな このままだとヘッ ジファンドは、膨大な損失をかぶるおそれがあるどこまでに耐えられるかな、
高まり続けるリスクに、一部が撤退すれば我先に逃げるな。終わりか。 >>4
日銀というより俺らが円安で打ちのめされてるわけだが >>4
ショート側に毎日発生するコストすら知らなさそう >>182
夏のボーナス大幅アップしてるだろ
君はしてないの？ ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
