【日銀VSヘッジファンド】アングル：ＪＧＢショートの海外勢に試練、日銀の緩和姿勢強くコスト膨張 [エリオット★]
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［シンガポール／ニューヨーク １５日 ロイター］ - 日銀が超金融緩和を解除せざるを得なくなる──。こうした予想に賭けている投資家は抱えるリスクがより大きくなり、ポジション運営のコストも割高化しつつある。日本国債市場を舞台にしたこれら投資家と日銀の対決が、一段と日銀優位に傾いているからだ。
今や主要国の中央銀行で、マイナス金利政策の継続が見込まれるのは日銀だけになった。そこで利上げに乗り出した他の主要国との金利差拡大が円を直撃すると、いざ好機と活発に動き始めたのがヘッジファンドやモメンタムに乗じる市場参加者だ。
ただ、円が１９９０年代終盤以来の安値まで沈むとともに、彼らはさらなる円安を見込むポジションを縮小し、今度は日銀の金融政策を直接の「標的」とする形で日本国債の空売りを仕掛けた。
日銀は、イールドカーブコントロール（ＹＣＣ）に基づく無制限の買い入れを通じて１０年国債の利回りを低水準（事実上の上限０．２５％）に維持することを約束している。
もし、日銀がこの政策運営の枠組みを撤廃し、ゴールドマン・サックスが適正水準とみなす０．６０％ないしそれ以上まで１０年国債利回りが跳ね上がるなら、空売り取引は思いがけない利益を手にできる。
しかし、日銀が現行政策を維持する限り、空売りのコストは我慢できないほど高まりかねない。以前から非常なリスクを伴うという意味の「ウィドーメーカー」と称される日本国債の空売り取引だが、これまでの日銀による大規模買い入れを通じて、既に空売りコストはじわじわと上がり続けているのだ。
６月には日銀の国債買い入れ規模は月間ベースで過去最大に達し、最も人気がある現物債の賃借料率は一時１週間で３％まで高騰。その影響で国債先物の価格もひどく乱高下した。
ジャナス・ヘンダーソン・インベスターズのグローバル債券ポートフォリオマネジャー、アレス・コートニー氏は「最終的には面白い展開になる。だが、問題はレバレッジの効いた多くのポジションがあることで、現在の価格変動幅は大きなＶａＲ（バリュー・アット・リスク）ショックを引き起こすことになる」と警告。許容可能な最大損失額を意味するＶａＲがとてつもなく膨らむ可能性があるとの見方を示した。
日銀は、今のところ政策変更のシグナルを全く発信していない。黒田東彦総裁はつい最近、必要ならば追加緩和に動く姿勢さえ改めて表明した。２０─２１日の金融政策決定会合でも超金融緩和が維持され、政策面のサプライズはないと見込まれている。
＜逃げ出す投資家も＞
コートニー氏が運用するファンドは、金利スワップを駆使する戦略を通じて、人為的にフラット化された日本国債のイールドカーブがいずれスティープ化すると想定するポジションを変更していない。
もっとも、少なくとも一部の投資家は最近の国債価格乱高下、ないしは日銀の大規模買い入れで動揺をきたし始め、空売りから撤退する兆しが出てきている。
１０年国債利回りがここ数日、日銀の目標上限をやや下回る水準まで下がっていることや、空売り筋が好んで取引する国債先物の出来高が６月半ば以降、急速に減少したのがそうした兆しと言える。
運用資産９億５０００万ドルのマクロ・ファンド、モジュラー・アセット・マネジメントのジミー・リム最高経営責任者（ＣＥＯ）兼最高投資責任者は「多くの観光客（腰を据えずに市場に入ってきた投資家）は当面いなくなると思う。バリューに関しては、日銀が完全にＹＣＣを撤廃しない限り、大幅な上昇余地はないだろう」と指摘。日銀がＹＣＣの部分的修正のみに動いたとしても、市場の反応はそれほど劇的にはならないと付け加えた。モジュラー・アセットは６月以降、日本国債の空売りポジションを縮小している。
リム氏は「ＹＣＣが完全撤廃されるのを待つ間にキャリー（期間収益）はマイナスになる。来年のどこかの時点でＹＣＣがなくなるとすれば、キャリーが４０％のマイナスになってもおかしくないので、それがリターン（全体）を減らす」と説明する。
>>2 へ続く
2022年7月19日2:54 午後
ロイター
https://jp.reuters.com/article/japan-market-boj-idJPKBN2OU0AD >>29
やっぱ消費税減税と金融資産への課税強化しかねえわ 今のドル高が反転するには「2Q以降の米GDPがインフレ率に対して実質成長率
がマイナス且つ、利上げを継続せざるを得ない」となったときにどう反応するか
次第かなと思ってる。双子の赤字を抱えていて、世界最大の債務国であるドル
がどこかで崩落するは思うが、今はまだドル売りは怖い。 10年債の全部を買い占める事も多分可能なんだろうね、その時ヘッジファンドはどうするんだろ短期債でも売ってみるかい？ >>175
安倍と竹中平蔵が去るということは
財務省の緊縮&財政再建派がさらに勢力を増してると思われる
リフレ派がお払い箱に追い詰められてるね まあいつかは利上げするかもしれないね
さてそれまで持つかねwww 安倍が逝き、竹中が去り、次は黒田が電撃辞任かな？
リフレ派は潮目が変わったかもな このままだとヘッ ジファンドは、膨大な損失をかぶるおそれがあるどこまでに耐えられるかな、
高まり続けるリスクに、一部が撤退すれば我先に逃げるな。終わりか。 >>4
日銀というより俺らが円安で打ちのめされてるわけだが >>4
ショート側に毎日発生するコストすら知らなさそう >>182
夏のボーナス大幅アップしてるだろ
君はしてないの？ >>182
500円のマヨネーズ買わされながら「わーい俺達の日銀が勝った勝ったー」ってことにならなきゃいいけどな >>185
内容量減らしてステルスしてるから
実質なりつつある >>174
日銀の政策転換までの時間が長ければ長いほど資金が拘束される上に金利というコストが嵩むから大儲けってことは無いでしょ
日銀は国債現物全部買い切るのも覚悟の上だろうから喧嘩売ったファンドがアレだと思うわ これはヘッファがJGB先売り込んでるけど、現物を日銀が買い込んで国債価格が下がらず
金利が上がらんので裁定が効かなくて儲けが出ないってことけ？ >>188
同時に円売りもしてるソースを誰かが貼ってたね
国債と為替の両建てなのは間違いないよ 選挙で自民も大勝したし、日銀や政府が方針転換するわけない
日銀が国債を買えなくなるまでヘッジファンドがショートするなんて現実的じゃない
日銀に勝てる見込みなんてあると思えんが
懲りない連中だな ガンガン刷った金でETFも買えるし無敵だろ よくこんなチートに喧嘩売るわ >>4
全力で殴り続けてたら、先に殴ってる方の拳が潰れてる状態。(´･ω･｀) ヘッジファンドは日本のデフレ圧力を舐めてたんだと思うよ
日本もインフレ率が上がり日銀が低金利政策を修正せざるを得ないと読んでたのに２％越えるのがやっとだからな
日銀が緩和を緩めるとまた円高デフレに戻るのは分かる >>188
そもそも現物をヘッジファンドは買っているわけではない。借りて運用しているので借り賃が発生する。しかも空売りを仕掛けているとわかっているので商品、この場合は日本国債が品薄になって借り賃も高くなっている。ヘッジファンドはその負担も相まって問題ではないかという話。 馬鹿が国債の流動性とか言い出すんだけど
そんなもん気にせず日銀は市場の国債を買いまくるべき。
まだ500兆円もあるんだから、市場に日本国債は溢れてる
100%買い集められたら、日本政府の負債による負担は
実質ゼロ、負債が無いのと同じになる >>185
そもそも金利差が為替に与えている影響は大きくないかもしれない。隣国はまさに。
円キャリー目的の場合と、そもそもコロナ、ウクライナ問題などでの物の価値が上がっている方が原因かと。そこに投機も入っているだろうし。 今のところ儲かってるやろ
かなりエニャスに振れたわけだから
売り方は国債が動かなくても為替で儲けてる
ここから先はちょっと読めないけど
アメリカは利上げ約束してるわけでしょ
また円安だろうね >>191
日銀は含み益なだけで売れないけどな
つまり、含み益塩漬け >>196
それが出来るなら米国はとっくにやってるだわ
ホームラン級に頭悪いなぁ〜
この程度の思考が日経を高値でつかんだ日本人の投資レベル モルガンも金尺も4-6月期は利益が大幅減だったから、ここは頑張りたいだろうな。 今の状態で地政学リスクや災害が来たら日本は一発オワコンな
まぁ、そろそろ黒田の後釜を決める頃合いだから面白くなる( *´艸｀)
財務省の大緊縮テクニックをお手並み拝見ｗ 有事の円買いが無かった時点で察しろよ
５ちゃんの無職経済学者さん(#^ ^#) 日銀の財力がヘッジに負けるわけないだろ
サヨクの願望って経済まったくわかってない
マジでサヨクは経済勉強しろって身内から言われてるのに
まったく学ばない >>208
イギリスはポンド危機でやられてるしね
日銀もいつかは…ってのはあるんじゃないか
これまでがこれまでだからそんな勇気ある連中は僅かだろうけど >>136
そこは判断が難しい。
US Weekly Real Earnings
2019Q4 362
2020Q2 393
2022Q1 362
USの実質週給は給付金とかあったコロナ時のピークからは大きく落ちたが、コロナ前の実質賃金と全く同じ。
日本 実質賃金
2020.05 前年比-2.3
2021.05 前年比2.0
2021.05（速報値）前年比-1.8
日本の実質賃金はおそらくコロナ前より2パーセント程度落ちてる。というわけで統計データ上は日本の方がやばい。揃ったデータではないので単純比較はできないけどね。いずれにせよ、「日本の方がマシ」と断言できるかどうかはかなり怪しい。 上のデータだけど、日本の毎月勤労統計はR2年に指数基準が変更になったので増減率を使ってる。
毎月勤労統計は2018年に実態をまったく反映しない形で大企業比率を上げたり、日雇い労働者を調査対象から外したり、もうムチャクチャなんでアテになるかどうか不明。「なんとなくこれくらい？」だと思って判断するしかない。 >>142
黒田「日本はデフレです！不景気です！金融緩和やめません！」
↓
安倍「アベノミクスで日本の景気は良くなりました！」
↓
ハゲタカ「え？どっちなんだ？支離滅裂じゃん」
ワロタ
言わばまさにこれ
国民ですら何なのか分からねぇ >>208
君みたいな発狂池沼くんが何と戦ってるのか知らんが
現実として望まぬ円安進行し続けてるよ
ヘッジファンドはあーあ対して儲からなかったな
で終わるだけだが日本国民が背負う現在・将来負担はそれでは済まない 国内外の日本経済の見通しは軒並みプラス
自民党は選挙で大勝
インフレに期待してたみたいだけど、僅か2%程度
日銀が方針転換する筈もない
これはヘッジファンドの敗北やね ヘッジファンドが勝って日銀が折れて利上げ
日銀が勝って緩和継続しヘッジファンド大破
どっちにしても日本国民には地獄だな 日銀の当期利益は全て国庫に入る。
つまり日銀が国債をいくら保有しても、
政府が日銀に支払う国債金利は日銀の当期利益となって
再び日本政府の資産になる。
市場にある国債を200兆円程度になるまで日銀が買い続け
政府の国債金利の負担を減らしたタイミングで
政策金利を上げればよい。
銀行預金の金利が0.5%程度でもつけば、
若者の将来不安も和らぐでしょ
日本の長きにわたる閉塞感は政策金利の低さからくるもの ビジネスニュースが自然と集まってくるスレ。
ここを見ておけば！経済情報はバッチリ！
◆スレ立て依頼スレ@ビジネスnews+[6/15-] 【依頼以外の目的に利用しないで下さい】 [エリオット★]
https://egg.5ch.net/test/read.cgi/bizplus/1655266295/ >>10
ユーロ合流のために高値維持するのと
安値バッチコイでは違い過ぎる >>15
それがよく分からんが
225先物みたいに売り板に並んでいるのを泣きながら買って決済じゃないんだ >>214
日銀が勝つのは結構だけど、>>215の言うように円安継続による輸入インフレで日本国民の実質賃金は減少なわけでそれが勝利かというと... >>60
それ不正解。
低生産性のセクターに雇用が張り付く。
緩和とセットで中小企業優遇税制の廃止が必要。
日本だけだよな。
無能な経営者に搾取させてるのは。 資金じゃ日本に勝てないから、内部から揺さぶりに来たかw
中韓必死だなʅ（◞‿◟）ʃ 日本の対外純資産の推移
1986年 28.8兆円
1991年 47.4兆円
1996年 103.3兆円
2001年 179.3兆円
2006年 215.1兆円
2012年 296.3兆円
2017年 328兆円
2020年末 357兆円 3.43兆ドル（1ドル103.9円）
2021年末 411兆円 3.61兆ドル（1ドル113.6円）
2020年末→2021年末の対外純資産は円換算では54兆円、ドル換算では0.18兆ドル増加。
因みに対外資産は9.2%増加、対外負債は6.2%増加。
去年円安になった場合でも円換算ドル換算いずれも対外純資産は増加している。 日本以外の金融政策は失敗する。
今回のインフレは、サプライチェーンの崩壊からのコストプッシュインフレ。
金利を上げると、負債を負ったサプライチェーンの利払いが増えるから、サプライチェーンにダメージがいき、さらに供給が滞る結果としてコストプッシュを亢進させる効果が生じる。
反面、金利が上がることで投資が減り、貯蓄が増すので消費投資が減り、需要がへることでデマンドプルインフレ圧力つまり良いインフレ効果景気浮揚効果が減退する。
ふたつを併せると、金利上昇により需要は減退して景気は停滞しコストプッシュインフレが亢進する。
欧米の金融政策は失敗するだろう。
行き着く先は、不景気による利下げ。インフレ付き。
ひどいスタグフレーション。
金利を上げれば上げるほどスタグフレーションは深刻になる。 ブルーベイの最高投資責任者（ＣＩＯ）、マーク・ダウディング氏（ロンドン在勤）は負けるの？
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-06-14/RDGD8UT0G1KW01
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-07-05/REJX0MDWLU6801
「ＹＣＣは、米連邦準備制度が利上げをすればするほど日銀は緩和が必要になり
バランスシートが膨張するようになっており、これがＹＣＣが維持不可能な理由だ」
債券市場は今後１年間における米金融政策の反転を織り込んできており、
2023年半ばに利下げが実施されると予想 財金分離システムの欧米は、経済運営について合成の誤謬を引き起こしやすい。
日本は、マネタイズのために怪我の功名として、財金一体システムに移行したためにマクロ経済に対して全体最適の観点で意思決定できるようになった。
中国や専制的な国ほど経済政策が成功している理由は、財金分離という思想に縛られないことにある。 財金分離という従来の金融政策的思想の根本的瑕疵は、税制を金融調節チャンネルとして活用する選択肢を排除していることにある。
金利の上げ下げ、消費税、所得税、法人税、財政出動など、どれもが金融調節効果を有しており、金融引き締め効果としては金利を上げることより税制の方が自由度が遥かに高く緻密で力強い効果があり、金融緩和効果としては財政出動や為替の変動の効果のほうが金利を下げることやハイパワードを増加させるよりも、マネーを供給したい場所に選択的に自由度が高く力強く行き渡らせることができ、効果的である。 欧米中銀等は、政策を誤っており、早晩修正を余儀なくされる。
誤った分だけ、修正度合いは強く現れると見るべきである。
円安に振れているが、対外純資産はドル建てで微増しており、世界の中銀等の金融調節の歪みにより円安はもたらされた側面がつよい。
そうであれば、欧米中銀等が失敗を修正するときに、現在とは逆の動きになりえる。
失敗を裏付ける経済指標が出揃う年末には、欧米中銀等は利下げに反転するだろう。 外人ヘッジファンドがやるよなコレ。日銀がどれだけ狂気なのか分かってないんだよ 空売りヘッジどもが泣きながら撤退した後にマイナス金利やめまーす
って言うのに509ペリカ 日本は耐えるのだけは得意なんだよなぁ
個人の損切りにしてもw 欲しがりません勝つまでは
ぜいたくは敵だ
足らぬ足らぬは工夫が足らぬ >>222
中小企業潰したいなら優遇税制より連帯保証廃止しろよ。
優遇税制なんて大した金額にならないし。 日本の物価上昇率みりゃわかることを
ヘッジファンドが内外のマスコミ使って悪い円安だ、欧米は利上げしてるから乗り遅れるな！ってやるから胡散臭くなる。
中国も緩和、日本も緩和
中国の物価上昇率も日本ほどではないが低い。よって緩和 >>221
日銀が負けたら大幅円安で、日本国民大敗北だわ。
山上の勝利 日銀の勝ちフラグか
所詮は税金
自らの懐が痛まないのは強すぎるわ 国債が上がる要素がないし、今の水準ならショートは儲かるだろよ >>237
日銀がYCC捨てたらむしろ円高でしょ。 ファンドが負けても円安を進めるのは日本の優良不動産や優良企業株の更なる買い増しをこの局面で進める気がする。
これで南海トラフ巨大地震と台湾進攻に日本が加勢し、中国の市場失えば最後の砦自動車産業関連や素材や部品生産関連の製造装置もシェア完全に落とし、日本円の暴落で更なる買い増しでアルゼンチン化で終わるかもしれない。 先進国のインフレ率
イギリス 9.0
スペイン 8.7
アメリカ 8.3
ドイツ 7.9
イタリア 6.9
フランス 5.2
日本 2.5
若年層の完全失業率
スペイン 29.7％
イタリア 24.3％
フランス 16.4％
イギリス 10.6％
アメリカ 8.3％
ドイツ 5.5％
日本 4.0％ よう分からんが国債先物なりでそこまでリスクを負ってそれに見合うリターン出るのか？
仮にも相手は企業じゃなくて中央銀行なんでしょもっと格下のザコ戦した方が良いんじゃないの >>244
4流国の中央銀行で池沼な総裁だぞ
十分格下だと思うぞｗ >>245
それは勝ってから言おうよw
ベルリンで周囲ソ連軍に包囲されているヒトラーみたいな状況なのに 黒田総裁在任中は日銀政策転換なしか、ビッグショートから短期筋撤退
2022年7月21日 6:00 JST ブルームバーグ
終了 このまま先物価格は下がっていくだろうし、催促相場になるだけだろう なんか凄え難しくてわからん
ソロモン攻略戦で例えて下さい 苦しんでいるのはヘッジファンドなんで飯がうまい
不感症の日本債なんかより韓国債のほうが遊びやすいだろ。 >>253
まだヘッジファンドが売った価格より上には上っとらんがな
トレンドも下だしな
まあ、暴落したときに買い戻しておけばとは思ってそうだが > 金利スワップを駆使する戦略を通じて、人為的にフラット化された日本国債の
> イールドカーブがいずれスティープ化すると想定するポジションを変更していない。
ルー大柴で脳内再生余裕 あれほど日本売りには手を出すなって言われてるのにハゲタカどもは懲りないねぇ
何度皆殺しに合えば気が済むのかｗ >>244
すぐにインフレしてしまうような国だと中銀が政策金利を上げざるを得ないので
空売りが勝つんだけど、日本だけは何をしても不動の低インフレ
中銀がどうと言うより国民のデフレマインドのおかげだなｗ >>257
日本はソフトパワーが強いのが大きいんだよ。
原価がほぼゼロから巨大利益を出せるんでデフレ圧力になる。
任天堂とか利益率とんでもないからね。 >>261
ソフトパワーの話ならアメリカの方が10倍凄いと思うよ？
そんな下らない原因で年十年も超低成長(＝超低インフレ)になるかよｗ
世界で日本だけだからな何十年も超低成長なのは
名目成長で言えばイタリアやギリシャにすら負ける始末
断言しても良い
原因は日銀の徹底的なインフレ潰し金融政策 >>252
攻め続けたソロモン要塞、いよいよ攻めどきだと戦力揃えて特攻したら内部にビグ・ザムが1万残ってた 日本の米国債保有高1.3兆ドル
円転したら大儲け。 >>262
超低成長の理由は法人税を下げたのが原因。
法人税を下げたので企業はリスク投資をしないでコストダウンに走った。 >>263
それは、ぎゃああああああああああ ですね >>265
それが理由なら今頃日本から産業が無くなってるよｗ
別に鎖国してるわけじゃないんだから常に自由競争にさらされている
それでも企業価値を無くさないでいるんだからその指摘は絶対にないとは
言わないが相当小さい要因だと思うよ
金融緩和して企業の業績が何倍にもなったわけじゃないのに株価だけ上がったろ？
インフレも同じで人間の思い込みで引き起こされる現象なんだよ
だから「日本円は常に価値が下がっていくものだ」と日本人の大多数が思えばそうなるだけの話
それを金融政策で力づくで押さえつけたのが失われた20年の正体 >>252
連邦軍の攻撃に上手く対処していると思ったら
ソーラレイのミラーを展開されていた 誰が儲けてるんだろうね〜ｗ
日本は対外資産連続30年で世界一の大金持ち国家
国民にも社会にも還元せず消えた膨大な額のマネーはいずこへ？
企業は企業で内部留保溜めまくり金儲けしまくりの日本企業
儲けても社員の給料はまったく上げず還元せず
そのカネどこ行った？ｗ
東京五輪も中抜きやりたい放題ｗ
誰が懐に入れてるんでしょーかｗ
せっせとマスゴミ使って不況貧乏キャンペーン
ホントは日本も企業もすんごいカネ持ってんのに貧乏だとまんまと騙されるアホ国民ｗ オレオレ詐欺はなんと年間300億円以上
表に出てるだけでもそれだけの額
タンス預金でオレオレ詐欺られたら被害届も入れたら数倍は行ってんじゃねーの
港区千代田区の億ションは即日完売
貧富の差はますます開き
中抜きやりたい放題で懐に入れる額はますます増えマスゴミ不況キャンペーンで騙されるアホ国民・・・
と思いきやここに来て奈良での百姓一揆もどきの反撃が起き・・・ 軍事力と金融のパワーは相関関係にあるようです。軍事力で隷属国にルールを押し付ける。
ＩＴの進化で金融が実態経済に打撃を与える状況に追い込まれる。世界最強の軍事力と経済力で世界覇権を握り、今の金融のルール作る。
ロシアと中国が連携プレイで初めて世界覇権に挑戦し始めた。ドルは石油と連動しているのでサウジアラビア動向が覇権の行方を決めるのか？
サウジは親日国であれが、あれなら、他の多くの親日国を含めて皆で渡れば怖くないで、流れが決まる可能性がある。 来年黒田さんが退任するころには金利ＵＰは、もうマーケットは織り込み済でしょう。
日本株も今年いっぱい持ちこたえるかな？てなとこ！ >>26
前か後しか無いのに一方通行しか無いとか馬鹿？ ■ このスレッドは過去ログ倉庫に格納されています
