サイバーエージェント<4751>は、10月26日、2017年9月期の連結決算を発表し、東京都内で証券アナリスト・機関投資家向けの決算説明会を開催した。
発表した決算は、売上高3713億円（前の期比19.5％増）、営業利益307億円（同16.6％減）、経常利益287億円（同18.7％減）、
最終利益40億円（同70.4％減）と増収減益となった。AbemaTVなど動画事業への投資を積極的に行ったことが主な営業減益の要因だ。

藤田晋社長（写真）は「決算が良いうちに、次の柱を育てる考えのもと、AbemaTVに投資してきた。
ここ数年、高成長が続いたが、スマホシフトでいっきにかじを切ったことが大きい。
あの時、目先の利益を犠牲にしてでも投資したことが良かった」と振り返った。かつてAmebaブログやスマホへの投資で一時的に"踊り場"を作り、
その後、高い成長を実現してきた同社だが、その再現を狙っていく。

また、AbemaTVに関して、「何とかなりそうだ」との発言もみられた。
2016年4月の開局からコンテンツを中心に投資を行ってきたが、「まだ漠然とはしている」とはいうものの、
事業の柱に成長するイメージが徐々に見えてきたようだ。先行投資を行ってきたが、徐々に投資だけでなく、
広告商品の拡販などを通じて売上も徐々に増やしていく考え。

AbemaTVは、現在、ほんとうの意味で競合がいない状況にあるという。
競合として比較される動画配信サービスはいずれも有料サービスであり、ビジネスモデルも大きく異なっている。
また、新規参入にはコンテンツの準備だけでなく、インフラなど膨大な初期投資が必要になるため、競合が出てきづらい状況にある。
そのため、コンテンツの奪い合いによる仕入価格高騰などの影響を受けづらく、「マイペースで投資できている」。

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ちなみに、AbemaTVへの投資を行わなかった場合はどうなっていたのか。
AbameTVにはこの期だけで209億円の投資（損失）を出したが、その影響を除いた既存事業の営業利益は同10.4％増の516億円となった。
既存事業の営業利益は、過去最高を更新するなど順調だったことがわかる。

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なお、最終利益が大きく減っているが、これは株式の60％を保有するAbemaTVが連結納税の対象になっていないため、
全て取り込んだことに加えて、Cygamesの少数持ち分を差し引いたため。加えて、減損などの特別損失が発生したことも響いた。
「最終利益が厳しい時期」となっている。



■第2四半期はQonQでは増収増益

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続く、第4四半期（7〜9月期）は、売上高がQonQ13.7％増の1018億円と四半期ベースで過去最高を更新し、
営業利益についても同49.1％増の98億円となり、QonQでは増収増益だった。
ゲーム事業が広告宣伝費を増やしたことで減益となったものの、ネット広告事業がスマホ中心に引き続き伸びたことや、
一部投資有価証券売却益を計上したことが増益要因となったという。

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続く）

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