これ有価証券と同じ開示規制に罰則被せて良いんじゃないか

日本の金商法の母法のアメリカの1933年の証券取引法の
さらに元の各州の証券取引規制は青空でさえ証券化するてのを規制する法律だったわけだし
何で日本で退化しちゃったんだろうか