秘密裏に交渉を進め、両社のトップが合意を華々しく発表するＭ＆Ａ（企業の合併・買収）は、成功すれば、業界の勢力図を一気に塗り替えるほどの力がある。しかし、実際には期待通りの成果を上げられずに買い手企業の業績悪化につながることも少なくない。新たに加わった子会社の不祥事により、企業イメージに深刻な“傷”を負うこともある。上場廃止の瀬戸際にある東芝、謝罪会見が記憶に新しいディー・エヌ・エー（ＤｅＮＡ）を含め、「失敗Ｍ＆Ａ列伝」に名を連ねる事例を振り返った。
東芝が経営危機に陥ったのは、２度のＭ＆Ａに失敗したからだ。
最初は、平成１８年の米原発大手、ウェスチングハウス（ＷＨ）の買収。将来的なエネルギー不足に備えるため、原発を主力事業に据える目的があり、金融機関幹部は当時のことを、「東芝の幹部社員は、ＷＨが切り開く輝かしい未来を信じ切っていた」と振り返る。
しかし２３年、福島第１原発の事故が起きて、原発の安全性への懸念が世界的に強まり、事業の先行きは不透明になる。それでも東芝は強気の姿勢を崩さず、突き進んだ。
買収で問題となるのが「のれん代」だ。例えば純資産が３０億円の会社を５０億円で買収した場合、２０億円は、その会社のブランドなど、目に見えない価値に支払ったとみなす。帳簿上、資産に計上するが、その企業の収益力が下がると、取り崩す必要が出てくる。これが「減損」で、買収額が大きいほど、買い手企業は多額の減損損失の懸念を抱えることになる。ＷＨについて東芝は２８年３月期、のれん代３３００億円のうち、２６００億円の減損損失を計上した。
２度目のＭ＆Ａは２８年１月。ＷＨが、もともと協力関係にあった原発建設会社を買収すると発表した。ＷＨに比べて小規模な会社で、買収時に計上したのれん代は１００億円。何か問題が起きても限定的と思われていたが、原発建設にかかるコストが想定を超えて大きく膨らみ、何と７０００億円を超える損失が発生。東芝は債務超過に陥った。
この損失を小さく見せようと、ＷＨの経営陣が社内で不適切な指示を出した疑いがあり、監査法人の調査により、東芝は度重なる決算発表の延期を余儀なくされた。連邦破産法１１条（日本の民事再生法に相当）の適用を申請し、ようやくＷＨの切り離しを決めたのは、今年３月のことだ。
なぜ、原発事故後に軌道修正できなかったのか。買収を決めた西田厚聡氏、原発畑出身の佐々木則夫氏の歴代社長が推し進める中で、国策でもあった同事業が聖域化したからだとみられる。一方で、原発で世界一という自負のあるＷＨの経営陣は東芝の言うことを聞かず、ガバナンス（企業統治）は形骸化していた。
◇
数年で見切りをつけたケースもある。キリンホールディングス（ＨＤ）は２３年にブラジルのビール大手スキンカリオールを約２０００億円で買収。人口増が見込めない国内では、市場が先細るという危機感が経営陣の背中を押した。
当時の三宅占二社長は、年１０％程度の成長が見込まれていたブラジル市場に期待していた。発表会見では「これだけ有望な案件はまれだ」と胸を張った。
>>2以降に続きます
2017.4.25 17:00
http://www.sankei.com/economy/news/170425/ecn1704250001-n1.html
http://www.sankei.com/images/news/170425/ecn1704250001-p1.jpg 別の損失を振り替えまくって
最後の振り替え先として
のれん代の損失としてごまかすテクニックがあるって聞いたけど
最近のはその類なのかな
0032名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 06:55:10.87ID:1iu44n7v
買収する際のコンサル会社を捕まえろよ
0033名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:01:08.97ID:UlCYtrSR
まさに超元気玉。一発当たるか反るかの大一番。
0034名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:04:17.33ID:uW3RyrsL
海外の労働者は日本人みたいにほっといても働かないからな
日本の経営者じゃ、扱うの無理だよ
0035名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:04:37.81ID:w2FvTPNP
＞ なぜ、原発事故後に軌道修正できなかったのか。
＞買収を決めた西田厚聡氏、原発畑出身の佐々木則夫氏の歴代社長が推し進める中で、
＞国策でもあった同事業が聖域化したからだとみられる。
＞一方で、原発で世界一という自負のあるＷＨの経営陣は東芝の言うことを聞かず、
＞ガバナンス（企業統治）は形骸化していた。
↑東芝に限らず、海外の子会社が本社の言うことを聞かずに暴走した場合は
どうやって対処すればいいんだろう？
大企業ならアメリカや中国に工場や子会社を持ってるから他人事でもないよな
0036名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:07:49.84ID:w2FvTPNP
>>34
そういう場合はどうやって対処すればいいのか疑問なんだよな
日本の大企業はアメリカや中国、東南アジアに多数の子会社や工場を抱えてるけど
その子会社が勝手に暴走して損失を出したり、仕事をボイコットした場合
どうしたらいいんだろう 買収してもいいのは買収リスクが小さくて高付加価値で買収後もコントロール出来る企業
だから買収していい企業は小さなベンチャー企業のみ
DeNAは買収した時からパクリサイトだて非難されてたから自業自得たね
0039名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:17:37.83ID:uW3RyrsL
>>36
日本人の幹部を大量に送り込んでコントロールする
それができないなら撤退したほうがいいよ
あいつら、監視してないとyoutubeとか見てるぞマジで
幹部どもは東京でふんぞり返ってる場合じゃないんだよなぁ 0040名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:49:49.47ID:32AHdlxN
日本人って何でM&Aが下手なの？
日本人幹部は入れない方が良い、つか
無理なんで少数にしとくほうがまし。
でもトップは視察だけでなく現場に滞在して
フロー見た方が良い。3現主義は工場だけじゃない
形だけのデューデリとかEBITDAとかで安心してる
から間違う。
0042名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 07:56:22.02ID:csOnNsJb
0043名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:00:52.49ID:V2nLVeRq
>>40
日本だけが下手という事は無い
世界的にM&Aの9割は失敗すると言われるほどM&Aは難しいもの >>42
プラス、外国の企業を買うということが
奴隷の主人になるということを分かってないから
外資系の流儀は奴隷の主人
奴隷の主人になる覚悟が無いなら
外国の企業は買わないほうがいい 0045名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:06:50.65ID:csOnNsJb
西室泰三なんか契約書すらよんでなさそうだけどな
東芝も郵政も他人の金だしどうでもいいかｗ
0046名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:07:13.78ID:zKdxG7Ge
サントリーも成功させてるな
買収したビール会社がNY上場かと報道されてるわ
>>40
希望的観測でことを進めるから
旧日本軍が希望的観測で戦争始めて泥沼化した事から何も学んでない 0048名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:10:00.16ID:obQq9Now
日本もトップは学歴や人柄ではなく実力で選ぶ時代だな
0049名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:38:11.44ID:0LNl6ajN
海外M&Aがダメになるのは、大きな2つの理由がある。
ひとつは、バブルや偶然のおかげでたまたま稼げたんだけど、それを本人も周囲も個人の実力と勘違いして実力者扱いしている例が多いこと。
ふたつは、外国人、特に白人や黒人に対して日本人が気後れして度胸がない傾向にあり、物を言えないこと。
こっちが親会社でも、「当地のやり方があるから任せろ」と言われて、すごすご引っ込んでしまう。
それでも日本国内でならそれなりに何とかなることも多いが、戦場のような海外取引は金儲けに何でも有りの世界。
必死さのない日本人ではかなわない。
0050名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 08:43:59.65ID:QEKHCaBH
>>1
大日本帝国が朝鮮を吸収合併
史上最悪のM&A >>40
M&Aのほとんどが失敗に終わるという事実を日本人の多くがまだ青くて知らないから。 0053名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 09:37:41.96ID:fkSkx1YA
其の失は、君の世俗の誉(たた)うる所を用うるを好み、而して其の賢を得ざるに在るなり。『六韜・文韜』
◎人材を採用しながら失敗するのは、君主が世俗の誉める人を用いて、本当の賢者を得ることができないからだ。
0054名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 09:38:58.18ID:i8YCkzik
0055名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 10:07:37.63ID:3XcqfxNR
M&A下手なのはドコモ。
全敗更新中。
株主はもっと怒っていい。
0056名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 10:11:03.44ID:zKdxG7Ge
0057名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 10:19:03.77ID:usNwT/VS
NECも昔米パッカードベルを2,000億円で買って大火傷してるんだな。
0058名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 10:22:04.73ID:usNwT/VS
異民族会社間の買収が難しいってこと。
日本の会社が日本の会社を買収するならそれなりに成功確率は高い。
しかし異民族は難しい。
0059名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 12:11:11.78ID:KoT/pa7+
>>52
奴隷の主人
外資で働いた事あるからよく分かるわ
この感覚は日本企業は分からないよ。
外資dr働いてみないとね
上司に気に入られないと即クビこんな感じ ブラジルの低迷は十二分に予想出来たけどな…
当時からインド中国の2強とブラジル、ロシアの2弱は予想され
更に1人あたりGDP比での高すぎるブラジルの物価など…
調査不足が起こした結果
0061名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 12:49:01.79ID:SPiaz/hi
>>6
>西室泰三って東芝と日本郵政を傾けさせたすごい奴だな
>経済テロリストの大物だ
冗談抜きに、
西室泰三は、故意にやったのではないかと疑わざるをえない。
特捜は、特別背任で捜査すべきだな。 0062名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 14:09:45.89ID:iaVCkbB4
グローバリズムという欧米の罠に踊らされる日本企業を笑ふ。
0063名刺は切らしておりまして2017/04/26(水) 14:10:46.79ID:iaVCkbB4
DeNAに関しては、イエモとメリーより前に米国でngmocoという会社でハメられてる
買収してすぐに社長が抜けて、次に社長になった元エレクトリックアーツの男もすぐに逃走した
日本企業が外国企業を買う話が出た時点で金を抜く気なんだろう
鴨だよ鴨
先進国の欧米人が日本人の下で従順に働くと思ってるところがそもそも甘すぎる。
やるなら本気で信賞必罰をやらないと。信頼して任せたら応えてくれるとかローカルな幻想は通用しない。
>>60
ブラジルとロシアの低迷は、原油価格の低下で通貨安が進んだことなんだけどね。 >>61
ただ、DVDの規格の制定、東芝のフラッシュメモリ事業の構築と事業面では功績を出している >>55
それな
日本で得た利益を繰り返し海外に投資しては
すべて大損してるからな
日本の金を海外に流失させる国賊としか >>70
投資銀行からキャッシュバック受けたりハニトラ漬けにされてるんだろ 0072名刺は切らしておりまして2017/04/27(木) 10:58:35.35ID:pVee437R
0073名刺は切らしておりまして2017/04/27(木) 18:47:56.86ID:J89Lbz+T
日本のM＆Aコンサルはインチキ過ぎるよな
昔よく聞いた話・・・
社長 「社員諸君 これからはグローバル化だ！ それに加え 社員全員のスキルアップが必要だ！ ダメな奴はリストラ覚悟しろ！」
結果
日本企業の経営陣の方が糞でした
0075名刺は切らしておりまして2017/04/28(金) 11:08:04.31ID:s9mziLW4
>>68
>>>61
>ただ、DVDの規格の制定、東芝のフラッシュメモリ事業の構築と事業面では功績を出している
これが、西室泰三の功績だというソースを出してね。
西室泰三は、この2つに対して全く無知無能。 0077名刺は切らしておりまして2017/04/29(土) 05:11:12.34ID:5nl+KwAD
海外企業の買収は嫌な予感しかしない
0078名刺は切らしておりまして2017/04/29(土) 18:41:53.76ID:5nl+KwAD
またドブに金を捨てやがった
0079名刺は切らしておりまして2017/05/04(木) 02:00:22.30ID:JJQSsAwV
0080名刺は切らしておりまして2017/05/04(木) 02:28:06.99ID:j2GUulu2
>>73
原田ってプロ経営者も貧乏神だし
日本っていつからこうなってしまったのやら