【企業】日本ペイント、「1兆円買収」断念の本当の理由

1ノチラ ★2017/12/16(土) 23:28:18.96ID:CAP_USER
市場の評価はネガティブだった。

国内塗料トップ、世界5位の日本ペイントホールディングス(以下、日本ペイントHD)が米同業アクサルタ(世界6位)に買収提案をしていると報じられた11月22日、日本ペイントHD株は4%超と大幅な下落となった(日経平均株価は上昇)。

理由は財務悪化懸念だ。アクサルタには世界トップ、アクゾ・ノーベルが10月に合併を提案し株価が高騰、時価総額は1兆円を超えていた。

完全子会社化には総資産(9月末9124億円)並みの借入金が必要。財務改善のために増資をすれば、株式が希薄化する。投資家が嫌気するのは当然だ。

買収価格の問題ではなかった
株価はその後もジリ安となったが、12月1日に日本ペイントHDが買収断念を発表すると反発、8%超も上昇している。

常識外れのM&A(企業の合併・買収)の背景にあるのは、日本ペイントHDの「買収される恐怖」だと見る向きがある。確かに、近年塗料業界は、大手によるM&A案件が尽きない。

だが、日本ペイントHDはアジア事業の合弁先が4割弱の株式を持つため、敵対的TOB(株式公開買い付け)が極めて難しい会社だ。巨大化して買収者に対抗する必要はない。日本ペイントHDはそろばんをはじいて買いにいったのだ。

そもそも、始まりはアクゾの提案の前。日本ペイントHDの幹部によれば、夏ごろから企画担当者同士が協業に向けて検討開始、ワーキンググループもできていた。

守秘義務契約を結んでデューデリジェンス(資産査定)に入ったのが11月初旬。アクサルタは両社をてんびんにかけて、日本ペイントHDに絞ったというのが買収断念までの大まかな流れだ。

また、断念の理由も巷間言われるように価格が折り合わなかったからではない。理由は2つあり、1つは工場に関する情報の不足。土壌、大気汚染など工場に関する情報は、十分過ぎることはない。ただ、デューデリとはいえ競合にさらす情報には限度がある。「今回は買収に進むには足りなかった」(日本ペイントHD幹部)。

もう1つは競争法上の問題。地域、製品で重複は少ないと見ていたが、実際には何カ国かでシェアが問題になるおそれが出てきた。時間をかけて調べれば対策は立てられたが、アクゾとの交渉を完全に打ち切ったわけではないアクサルタは、11月末の期限順守を求めた。

「これらに目をつぶって跳ぶという判断もあったが、取締役会でやはり譲れない、となった」(日本ペイントHD幹部)。断りを入れたのは日本ペイントHDである。

未練はあろうが、これでよかったのではないか。アクサルタは総資産の6割に当たる3700億円の有利子負債があるため、利払いが多く2016年12月期の純益は約50億円。

仮に1兆円で買収すると、日本ペイントHDの有利子負債は1兆4000億円を超える。以前に比べアクサルタの収益力が高まっているとはいえ、“賭け金”が高すぎる印象だ。

引き続き、日本ペイントHDはグローバル・ペイント・メジャーを目指す。強みのあるアジアを盤石にしつつ、大手同士の統合で競争法上、分離される欧米の事業を買収するのが基本だ。

もちろん、アジアを強化する案件があれば、そちらを優先することになるだろう。グッド・パートナーは意外と近くにいるかもしれない。

日本ペイントホールディングスの会社概要 は「四季報オンライン」で
http://toyokeizai.net/articles/-/201178

116名刺は切らしておりまして2018/01/26(金) 12:04:23.12ID:FUKG9Mtq
少しは盛岡大附属の話をしろよ

117名刺は切らしておりまして2018/01/26(金) 13:47:24.18ID:OhwK0qlO
>>116
スンマセンでした!

118名刺は切らしておりまして2018/01/26(金) 14:24:25.50ID:Wlt1alEe
>>113
縦読みしても普通に読んでも汚い
訴聡

119名刺は切らしておりまして2018/01/27(土) 22:23:07.45ID:IEr65c7J
>>113
     、_、ト'i从ト,、_、
      、y':::::::::::::::::::::`:`'w、
    _'シ::::::::::::::::::::::::::::::::::厶、
   _z':::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::そ_
  彡::, '" ̄``ー、≦==、:::::::::ミ
  彳j      `` `  ヾ::::::ミ、
   l:f  __    ・  _,.、 `!::::::ミ
   }l 'ヾミミヽ  rz彡‐`ヽ |::fYj
   {|  、_tッ、,゙ ' r' rtッ_‐ァ' |::}}!
   ゙l  `ー 'ノ  !、`ー '   |::リノ
   l  . ,イ   'ヽ     }チ'
   '、 ゚ ´...:^ー^:':...   ゚ 卞、
    ヽ  r ζ竺=ァ‐、   ,ハ
     丶  `二´  丶 // ',_   
     _ノ丶、    ,. ' /  !  ` ―- 、
_,. - '´    ヾ` ̄´  /   l      `丶、

120名刺は切らしておりまして2018/01/27(土) 23:56:14.48ID:He9o6twv
本当の理由は、従業員の不法労働とかサビ残とか今にも爆発寸前の爆弾があって合併後にそのリスクを背負いたくないからでしょ

121名刺は切らしておりまして2018/01/28(日) 01:40:47.52ID:5a/L0EKE
>>120
お前初めてかDBスレは、力抜けよ

122名刺は切らしておりまして2018/01/28(日) 08:15:50.41ID:kwF8+6U4
>>121
汚いメ欄だなあ

123名刺は切らしておりまして2018/01/28(日) 12:40:05.67ID:PkAcKFMU
>>122
なんだそのメ欄は、ガバガバじゃないか

124名刺は切らしておりまして2018/01/28(日) 19:18:14.78ID:aoYqHEp1
>>121-123
メ欄汚い

125名刺は切らしておりまして2018/01/28(日) 21:20:59.23ID:kwF8+6U4
>>124
お前のメ欄も汚いだろ!いい加減にしろ!

126屋良内科2018/01/28(日) 23:44:40.79ID:vtm04nIK
>>121-125
なんだこの汚いメ欄は…たまげたなぁ

127名刺は切らしておりまして2018/01/30(火) 14:22:24.07ID:2VhUKyJL
自分いかがっすかー?

128名刺は切らしておりまして2018/01/30(火) 14:52:52.51ID:dNXZDBRz
>>127
汚いメ欄だなぁ

129名刺は切らしておりまして2018/01/30(火) 14:53:27.63ID:iWryoQa2
>>128
お前のIDが汚いわ

130名刺は切らしておりまして2018/01/30(火) 14:56:31.20ID:3tmqe34p
DBを知らない人も多くなったと思うが、予想通りのスレ展開だったわw

131名刺は切らしておりまして2018/01/30(火) 15:04:49.20ID:ixcI/5I7
>>128
さっさとしゃぶれよDB

132名刺は切らしておりまして2018/01/31(水) 11:00:22.29ID:vExP0v8D
所長いがかっすかー?

133名刺は切らしておりまして2018/01/31(水) 12:42:14.57ID:NQvzuZrH
>>128
やせろよ

134名刺は切らしておりまして2018/02/02(金) 07:25:23.61ID:yurhvK9D
所長バーゲン中で〜す。

135名刺は切らしておりまして2018/02/02(金) 08:48:16.42ID:2SmTaFOw
>>128
クセエ

136名刺は切らしておりまして2018/02/03(土) 23:48:37.27ID:226G1Vz2
DBチェック

137名刺は切らしておりまして2018/02/05(月) 08:04:07.31ID:2g9KroeK
盛岡大付属いかがっすかー?

138名刺は切らしておりまして2018/02/06(火) 07:40:11.36ID:wVQx1hJO
DBチェック

139名刺は切らしておりまして2018/02/07(水) 02:11:43.34ID:cLtAV7Y6
DBチェック

140名刺は切らしておりまして2018/02/07(水) 06:27:02.59ID:ZCWkuFXZ
肛色一代男

141名刺は切らしておりまして2018/02/07(水) 06:58:44.40ID:/9Tdu4Rv
>>140
汚い一代男だなぁ。

142名刺は切らしておりまして2018/02/08(木) 10:42:29.39ID:CvXWIvDm
【卓球】日本ペイントホールディングス女子卓球部Tプレミアリーグ参入 チーム愛称「日本ペイントマレッツ」
http://hayabusa9.5ch.net/test/read.cgi/mnewsplus/1518051497/

143名刺は切らしておりまして2018/02/08(木) 12:40:32.59ID:w0qKZBLs
>>142
マラッツなのになぜ女なんだ

144名刺は切らしておりまして2018/02/08(木) 22:01:13.45ID:eBOKTxED
やきう選手のホモビ出演率の高さはマジで異常

・ゴーグル男にしゃぶらせる三井住友銀行勤務の友永大地さん(2000年夏松商学園背番号4の5番打者)
http://i.imgur.com/bqRQq0p.jpg
右・アナルをほじらせる友永大地さん
http://i.imgur.com/Yqf46MN.jpg
右・双頭ディルドを肛門に入れる友永大地さん
http://i.imgur.com/JIcOObS.jpg
ゴーグル男のフェラのあと手コキの最中なぜか腰を振り続けた後で射精した友永大地さん
http://i.imgur.com/8axsxBT.jpg

2000年夏甲子園出場時の選手名鑑
http://img.guideme.j...YeWPQDTbJ1jhDur1G+E=
立教大学時代の選手名鑑
http://i.imgur.com/pLGRiFB.jpg
フェイスブック
https://www.facebook...i.tomonaga.3?fref=ts

145名刺は切らしておりまして2018/02/09(金) 18:00:29.01ID:GSSy2YcV
TMNGチェック

146名刺は切らしておりまして2018/02/09(金) 18:39:35.61ID:BNhAFvvY
自分を売ることも出来るし、他人を買うことも出来る。

147名刺は切らしておりまして2018/02/09(金) 19:18:17.99ID:LOtQ2WIk
MMRチェック

148名刺は切らしておりまして2018/02/10(土) 12:38:36.60ID:2zfdspF0
KYNチェック

149名刺は切らしておりまして2018/02/11(日) 08:15:16.84ID:eRu2XdMN
DBチェック

150名刺は切らしておりまして2018/02/12(月) 09:47:56.79ID:kpMpIHFm
池ヴォーいがかっすか〜?

151*2018/02/12(月) 21:21:55.86ID:rIQj6rkM
*

152名刺は切らしておりまして2018/02/12(月) 21:56:08.01ID:3BV5QqfB
>>151
汚い穴だなあ

153名刺は切らしておりまして2018/02/13(火) 13:17:37.14ID:J1RdziVP
>>151
汚い穴だなぁ。

154名刺は切らしておりまして2018/02/13(火) 13:20:02.88ID:LAG1Gi50
>>150-153
全員汚い、訴聡

155名刺は切らしておりまして2018/02/13(火) 17:00:30.01ID:L2LLoM0v
ふざけた書き込みばかりだな
もっと真面目になりなさい!

156名刺は切らしておりまして2018/02/13(火) 17:24:34.65ID:NA3RQJMD
>>155
スンマセンでした!

157名刺は切らしておりまして2018/02/13(火) 22:08:17.75ID:o6sDraX8
冬季オリンピックのホモーグル

158)*2018/02/13(火) 22:34:07.48ID:OmUYkmos
もうニッペ製品はこりごりです、なので関ぺに乗り換えます

159名刺は切らしておりまして2018/02/14(水) 10:21:43.48ID:RbNGyEMl
>>158
すぐ戻って来るんだろ。

160名刺は切らしておりまして2018/02/14(水) 12:13:54.25ID:lxEfBGVJ
>>14
自分も売る

161名刺は切らしておりまして2018/02/14(水) 23:41:40.58ID:gfBiEFjH
DBチェック

162名刺は切らしておりまして2018/02/15(木) 00:36:33.15ID:+xObM7ZW
所長のチンポコは臭い!!
静岡市内の犬が一斉に吠え出すほど臭い!!

163名刺は切らしておりまして2018/02/16(金) 00:14:36.78ID:WHsqEWwM
>>162
所長は租チンオリンピックの金メダリスト

164名刺は切らしておりまして2018/02/16(金) 19:14:11.37ID:fwYVxV6y
所長のチンポ形状ワロタ。韓国中の犬が吠えててワロタ

165名刺は切らしておりまして2018/02/17(土) 08:36:22.77ID:hEzx+MxM
>>164
所長
「ね〜〜っとりしゃぶれよ。」

166名刺は切らしておりまして2018/02/17(土) 11:50:25.36ID:iWvvF36o
>>165
ハウッ!臭え!!
所長のチンポコしゃぶるなんて無理っス!!

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