【企業】日本ペイント、「1兆円買収」断念の本当の理由

1ノチラ ★2017/12/16(土) 23:28:18.96ID:CAP_USER
市場の評価はネガティブだった。

国内塗料トップ、世界5位の日本ペイントホールディングス(以下、日本ペイントHD)が米同業アクサルタ(世界6位)に買収提案をしていると報じられた11月22日、日本ペイントHD株は4%超と大幅な下落となった(日経平均株価は上昇)。

理由は財務悪化懸念だ。アクサルタには世界トップ、アクゾ・ノーベルが10月に合併を提案し株価が高騰、時価総額は1兆円を超えていた。

完全子会社化には総資産(9月末9124億円)並みの借入金が必要。財務改善のために増資をすれば、株式が希薄化する。投資家が嫌気するのは当然だ。

買収価格の問題ではなかった
株価はその後もジリ安となったが、12月1日に日本ペイントHDが買収断念を発表すると反発、8%超も上昇している。

常識外れのM&A(企業の合併・買収)の背景にあるのは、日本ペイントHDの「買収される恐怖」だと見る向きがある。確かに、近年塗料業界は、大手によるM&A案件が尽きない。

だが、日本ペイントHDはアジア事業の合弁先が4割弱の株式を持つため、敵対的TOB(株式公開買い付け)が極めて難しい会社だ。巨大化して買収者に対抗する必要はない。日本ペイントHDはそろばんをはじいて買いにいったのだ。

そもそも、始まりはアクゾの提案の前。日本ペイントHDの幹部によれば、夏ごろから企画担当者同士が協業に向けて検討開始、ワーキンググループもできていた。

守秘義務契約を結んでデューデリジェンス(資産査定)に入ったのが11月初旬。アクサルタは両社をてんびんにかけて、日本ペイントHDに絞ったというのが買収断念までの大まかな流れだ。

また、断念の理由も巷間言われるように価格が折り合わなかったからではない。理由は2つあり、1つは工場に関する情報の不足。土壌、大気汚染など工場に関する情報は、十分過ぎることはない。ただ、デューデリとはいえ競合にさらす情報には限度がある。「今回は買収に進むには足りなかった」(日本ペイントHD幹部)。

もう1つは競争法上の問題。地域、製品で重複は少ないと見ていたが、実際には何カ国かでシェアが問題になるおそれが出てきた。時間をかけて調べれば対策は立てられたが、アクゾとの交渉を完全に打ち切ったわけではないアクサルタは、11月末の期限順守を求めた。

「これらに目をつぶって跳ぶという判断もあったが、取締役会でやはり譲れない、となった」(日本ペイントHD幹部)。断りを入れたのは日本ペイントHDである。

未練はあろうが、これでよかったのではないか。アクサルタは総資産の6割に当たる3700億円の有利子負債があるため、利払いが多く2016年12月期の純益は約50億円。

仮に1兆円で買収すると、日本ペイントHDの有利子負債は1兆4000億円を超える。以前に比べアクサルタの収益力が高まっているとはいえ、“賭け金”が高すぎる印象だ。

引き続き、日本ペイントHDはグローバル・ペイント・メジャーを目指す。強みのあるアジアを盤石にしつつ、大手同士の統合で競争法上、分離される欧米の事業を買収するのが基本だ。

もちろん、アジアを強化する案件があれば、そちらを優先することになるだろう。グッド・パートナーは意外と近くにいるかもしれない。

日本ペイントホールディングスの会社概要 は「四季報オンライン」で
http://toyokeizai.net/articles/-/201178

178名刺は切らしておりまして2018/03/10(土) 07:21:33.27ID:wClLUUV+
「何故女なんだ?」
【鉄道】女性専用車両に男性数人が乗り込みトラブル。通勤ラッシュ時の千代田線が12分遅れる
https://egg.5ch.net/test/read.cgi/bizplus/1518791324/

179名刺は切らしておりまして2018/03/10(土) 19:50:29.93ID:3e3Y5e/W
` ゚` :.; "゚`

180名刺は切らしておりまして2018/03/15(木) 09:51:02.52ID:mhCdockG
HTNチェック

181名刺は切らしておりまして2018/03/18(日) 14:38:53.08ID:i5IqrBpv
DBチェック

182名刺は切らしておりまして2018/03/18(日) 14:51:04.31ID:/2XKptG4
TDNチェック

183名刺は切らしておりまして2018/03/18(日) 16:19:49.91ID:L7ql7Fl5
KBTITチェック

184名刺は切らしておりまして2018/03/18(日) 22:56:51.61ID:EBeIkHK1
もう4ヶ月以上も前のニュースか。
で、結局この買収って話は進んだの?
それとも完全にご破産になったの?
教えて、偉い人!!

185大阪営業所副所長2018/03/19(月) 00:42:52.75ID:rVrF5h+T
>>184
とりあえずしゃぶって拳銃を打った

186名刺は切らしておりまして2018/03/21(水) 20:16:23.15ID:ZmHAKGcW
大阪副所長
>>184、しゃぶらないと撃つヴォー(『しゃぶったら撃たないヴォー』とは言ってないヴォー)。」

187*2018/03/25(日) 16:40:31.01ID:RTvgMW8O
*

188名刺は切らしておりまして2018/03/26(月) 13:45:50.55ID:fDu5/pr5
KYMYチェック

189名刺は切らしておりまして2018/03/26(月) 14:37:30.58ID:5yimhS9G
○○チェックとかクッソ寒いから止めにしないか

190名刺は切らしておりまして2018/03/28(水) 10:05:11.91ID:JM7Dn+F7
>>189チェック

191名刺は切らしておりまして2018/03/29(木) 21:47:38.33ID:ocwa5pFS
大阪副所長をアサヒペンが豪快に引き抜いたりしないんですかね?

192名刺は切らしておりまして2018/03/29(木) 22:30:20.75ID:6M6A7oCK

193名刺は切らしておりまして2018/03/30(金) 22:37:42.70ID:coClJS1D
ウットラム側
「やられた・・・・」

194名刺は切らしておりまして2018/03/30(金) 23:25:26.78ID:+7KKkvxa
DB副所長のチンポコで対抗するしかないな

195名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 02:58:55.67ID:YIzMhEXT
DBチェック

196名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 13:32:17.63ID:XHq1i2nw
ウットラムチェック

197名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 13:46:06.51ID:MVWy4+XN
>>189
寒いよな
ビジ板でいつまでやってんだか

198名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 14:56:13.89ID:KnqtkWV4
DBチェック

199名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 21:04:54.70ID:lPIKNCWI
>>197
   }l 'ヾミミヽ  rz彡‐`ヽ |::fYj
   {|  、_tッ、,゙ ' r' rtッ_‐ァ' |::}}!
   ゙l  `ー 'ノ  !、`ー '   |::リノ

200名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 22:32:22.53ID:mSVvFpWs
>>197
そこまでいうなら独創的なAAでも頼むわ

201名刺は切らしておりまして2018/04/02(月) 23:01:19.33ID:X9/r1O0C
KYNチェック

202名刺は切らしておりまして2018/04/03(火) 00:00:32.28ID:nfdqEBah
エヘヘヘヘ・・・

203名刺は切らしておりまして2018/04/03(火) 04:00:30.23ID:57rIQc3p
DBチェック

204名刺は切らしておりまして2018/04/04(水) 22:56:04.14ID:THxQujys
DBは大阪副所長まで出世してるのに、KYNは出世させてもらえないんですかね?

205名刺は切らしておりまして2018/04/05(木) 13:27:40.33ID:a0Y7ulZk
自分の売り方が足りないのだろう

206名刺は切らしておりまして2018/04/08(日) 09:13:07.92ID:vhav1Oil
DBチェック

207名刺は切らしておりまして2018/04/10(火) 11:32:11.99ID:LHMXd9X7
>>197の*チェック

208名刺は切らしておりまして2018/04/13(金) 14:59:22.97ID:+3MXNJuu
kyn案件

209名刺は切らしておりまして2018/04/14(土) 09:25:12.06ID:/Brs/9BF
営業なだけにいちいち異動が捕捉されてかわいそうだな

210名刺は切らしておりまして2018/04/14(土) 10:03:42.50ID:/Brs/9BF
自分を売らなきゃいけないから見えるところに名前を出しとかなきゃいけない

211名刺は切らしておりまして2018/04/14(土) 21:37:46.97ID:wmXgwWAW
副所長は社長まで出世したら聖地・下北沢に銅像を建てるべき(魂の兄弟2名+極道含む)

212名刺は切らしておりまして2018/04/15(日) 02:59:47.78ID:T2OjHvfc
逃さねえよDB

213名刺は切らしておりまして2018/04/16(月) 23:01:15.04ID:YedZQNnf
DBくんはここでさんざネタにされる屈辱をバネにして出世に出世を重ねている。実にどてらい漢(おとこ)ではないか

214名刺は切らしておりまして2018/04/17(火) 07:34:06.74ID:lmg/9VlC
>>213
実に内臓脂肪の多い男ではないか
の間違いだろいい加減にしろ

215名刺は切らしておりまして2018/04/17(火) 22:24:56.87ID:T7CP+TEA
入社式訓示「淫夢あってこそ今の大坊副所長がある。新入社員諸君も範としてほしい」

216名刺は切らしておりまして2018/04/18(水) 20:22:07.66ID:phhR8PGX
大阪営業所配属の新卒がねらーだったら笑っちまって仕事にならないと思うんですがね・・・(震え声)

217名刺は切らしておりまして2018/04/18(水) 21:37:15.57ID:Dc76rOOh
社訓「撃ってみせ、掘って掘らせて、させてみせ、 しゃぶってやらねば、ホモはしゃぶらじ」

218名刺は切らしておりまして2018/04/18(水) 22:47:03.46ID:iJwmSMdM
座布団931枚

219名刺は切らしておりまして2018/04/19(木) 00:04:22.38ID:ZSQlECO+
あの大根ホモビ役者がニッペの副所長とは出世したもんだなぁ、たまげたなぁ

220名刺は切らしておりまして2018/04/21(土) 07:45:24.86ID:fbAN60zL
DBチェック

221名刺は切らしておりまして2018/04/21(土) 11:52:19.10ID:Yq+04xto
今日はアツゥイ!

222名刺は切らしておりまして2018/04/21(土) 21:40:39.29ID:QzQuz8LT
Shiori Ito: Author of "Black Box" Black Box 著者 伊藤詩織さん 日本外国特派員協会 2017/10/24
https://www.youtube.com/watch?v=9WOxkXn1PkQ

『Black Box』上梓 伊藤詩織さんが「逮捕状を握り潰した」警視庁刑事部長を直撃 デイリー新潮 2017/10/31
https://www.youtube.com/watch?v=o_wXlFATErY

【週刊新潮】“胸触っていい?”「財務省トップ」のセクハラ音声 デイリー新潮 2018/04/12
https://www.youtube.com/watch?v=jj1mhwW_m3w

Sexual harassment by a top Ministry of Finance official. デイリー新潮 2018/04/13 English subtitles version
https://www.youtube.com/watch?v=oBvKWEt34NQ

【週刊新潮】セクハラ辞任「福田次官」 直撃取材の模様を公開 デイリー新潮 2018/04/19
https://www.youtube.com/watch?v=PoORY0-HZ8o

223名刺は切らしておりまして2018/04/22(日) 00:58:25.09ID:GH9HF9iQ
日本ペイントはLGBT差別をしない模範的企業なのか、単なるホモのすくつなのかどっちですか?

224名刺は切らしておりまして2018/04/22(日) 02:34:45.49ID:e4RLQDeZ
>>222
いいからしゃぶれよ

225名刺は切らしておりまして2018/04/22(日) 03:07:22.40ID:3nab/ZoA
>>223
                             ,. "´;;;;;;_;;;;;;;;;;ヾヽr-、   
                           /;;r        :: ..:ヽ;;;;;;ヽ  
                          /;;;r           `ヾ;;;;;;;;ヽ
                    .    ./彡;/              ;;;;;;;;;;ヽ  
  役に立たない          .    i::::彡   ´ ̄  ̄  ̄`    ミ;;;;;;;;;;ヽ
                        i;;;;:::r  .r --、    ,. --- 、  ミ;;;;;;;;;;;;;;i.
  身障者の社員をクビにして      i;;;;;i´,.r-,-´-、-―-,--`ニ=、ヽ ヾ;;;;ミ;;;i
                        .|;;ゞi i .、'iユ=|r==;i´ r'iユ=、_ゝ-_、i;;;;;;;;;i
  ホモビデオに出た男達を       .i i !  ´ ̄`/  .i  `"´.::i´  i;;' l`i
                        . !ソ `'ー一彡 .::::. `ヽ、_. / .::  .ir-,/
  優先採用!                ! /// ,r'´ゝ=、__rュ,.ソヾ、///:  /r.i 
                          !_ i { _,. - 、, ...、_  ,,) i    i r'
  毎日のホモセックスが楽しい!!    .i  `ヽヽエエニヲ,ソ"  ´  ./゙
                          丶   ヽ二二ン∪    /
                           ヽ、   , -   ∪ ノ/ 
                             ヾ、.::::::::::..,,___../ ヽ、  
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                    /     i        i          i′   ゙;

226名刺は切らしておりまして2018/04/22(日) 19:25:36.15ID:1BHP+0g5
>>225
よせよ、MMR人事部長はただのノン毛だろ!

227名刺は切らしておりまして2018/04/25(水) 08:44:43.60ID:NWIVyFR/
副所長
「KYMYをスカウトしたいなぁ。」

228名刺は切らしておりまして2018/04/25(水) 12:03:46.21ID:oKduNq/1
女性とお近づきになるより、ホモと一発やるほうが難易度著しく低いってのはどういうことなんですかねぇ・・・(震え声)

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